20230821-兴证期货-有色金属周度报告_消费延续韧性_铜价高位震荡_12页_4mb

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该报告分析了铜市场行情，涵盖行情回顾、核心观点、策略建议及相关风险。主要内容包括：供应端冶炼厂技改和新增项目推动供应增长；需求端需求韧性不足，订单增量有限；宏观环境中美联储数据混杂、中国央行政策调整；铜价大幅波动，库存下降。总体建议观望，风险包括美联储加息不及预期和国内经济复苏超预期。

详细分析

• 行情回顾：上周沪铜主力合约收于68000元/吨，周涨幅0.29%，现货升水走高，预计交割后回落。进口铜精矿指数上升。

• 核心观点：供需面整体趋松，供应端冶炼厂技改升级项目推进，供应增速持续；需求端虽有铜杆企业开工率回升，但下游采购谨慎，需求较弱。库存降至年内新低，宏观上美国经济数据刺激平平，中国政策宽松但经济数据不及预期。

• 策略建议：建议投资者观望，避免仓促操作。

• 风险提示：主要风险包括美联储加息进程延后或国内房地产复苏超预期，潜在影响铜价走势。