燃料电池汽车产业研究报告之一_技术逐步成熟_产业链爆发在即_29页_3mb

燃料电池汽车行业研究报告总结

核心内容

燃料电池汽车被视为新能源汽车的“最优路径”之一，具备零排放、能量转换率高、高能量密度、电池寿命长及加氢时间短等优势。随着技术逐步成熟、产业链逐步完善，燃料电池汽车正迎来产业化发展的关键阶段。

主要观点

• 技术突破：整车企业对燃料电池汽车的大量投入推动了技术进步，丰田、巴拉德等企业已解决关键技术瓶颈，燃料电池汽车具备商业化推广条件。
• 成本下降：燃料电池系统成本大幅下降，预计未来仍有下降空间，规模化生产将进一步降低成本。
• 政策支持：各国政府加大了对燃料电池汽车及加氢站建设的支持，我国政策导向明确，产业链逐步成熟。
• 产业链爆发：随着加氢站建设、技术突破和整车厂商的积极布局，燃料电池产业链即将迎来爆发。
• 行业拐点：预计2018-2019年将成为国内燃料电池汽车行业发展的拐点，迎来高速增长。

关键信息

技术发展

• 燃料电池技术已达到商业化标准，储氢技术突破，安全性得到验证。
• 丰田Mirai和本田Clarity等车型的推出标志着燃料电池汽车商业化发展的开始。
• 燃料电池系统成本占比约50%-61%，铂催化剂成本占比最高，未来有望通过非铂材料降低。

政策支持

• 我国自2001年起布局燃料电池汽车，2016年《能源技术革命创新行动计划》提出2030年实现大规模应用。
• 各国对燃料电池汽车的补贴和财政支持力度加大，如日本、韩国、美国等。

产业链布局

• 我国产业链初具雏形，关键企业包括亿华通、新源动力、雪人股份、汉钟精机等。
• 上汽集团、宇通客车、福田汽车、金龙汽车等整车企业积极布局燃料电池车型。

行业趋势

• 2018-2019年有望成为国内燃料电池汽车发展的拐点。
• 乘用车和商用车领域均将受益于燃料电池汽车的发展，其中商用车领域将率先启动。

行业拐点信号

1. 加氢站等配套设施逐步完善
2. 行业内领先技术继续突破
3. 国内企业通过外延并购等方式实现技术成熟
4. 整车厂商推出现象级量产车型

受益标的

风险提示

• 技术发展不及预期
• 国内外推广进程缓慢

行业展望

燃料电池汽车正处于爆发前夜，随着技术、成本、政策及供给热情的共同推动，未来2-3年内将迎来快速发展。国内产业链逐步成熟，整车厂商率先布局，将带动整个行业进入高速增长阶段。