2017-燃料电池汽车产业研究报告之一：技术逐步成熟，产业链爆发在即_32页-3mb

燃料电池汽车产业研究报告总结

核心内容

燃料电池汽车被视为新能源汽车发展的“最优路径”之一，具备零排放、能量转换率高、高能量密度、电池寿命长及加氢时间短等综合优势。随着技术逐步成熟和产业链的完善，燃料电池汽车正迎来产业化发展的关键阶段。

主要观点

• 技术突破：燃料电池技术已实现突破，具备商业化推广条件，储氢技术也逐步成熟，解决了安全性和轻量化问题。
• 成本下降：燃料电池系统成本持续下降，未来仍有下降空间，规模化生产将进一步推动成本降低。
• 政策支持：各国政府积极推动加氢站建设，为燃料电池汽车的普及提供基础设施保障。
• 产业链爆发：国内燃料电池产业链初具雏形，关键技术有待突破，但整车厂商的投入将带动上下游发展。
• 市场前景：预计2018-2019年将成为国内燃料电池汽车行业的拐点，迎来高速发展阶段。

关键信息

1. 技术成熟是产业化关键

• 燃料电池技术：国际领先企业如丰田、巴拉德等已解决技术瓶颈，产品达到商业化水平。
• 储氢技术：储氢罐采用三层复合材料结构，提高安全性和轻量化，技术已趋成熟。
• 成本下降：燃料电池系统成本从2006年的124美元/kW降至2015年的53美元/kW，预计2020年进一步降至40美元/kW。

2. 全球产业链爆发在即

• 技术突破：燃料电池技术、储氢条件及成本问题逐步解决，商业化发展条件成熟。
• 政府支持：美国、日本、韩国等国家加大投资力度，推动加氢站建设。
• 车企投入：丰田Mirai等现象级产品的推出标志着燃料电池汽车商业化发展开始。

3. 国内产业链初具雏形

• 政策支持：自2001年起，我国将燃料电池汽车研究列为国家重大专项，并出台多项支持政策。
• 企业布局：上汽集团、宇通客车、福田汽车、金龙汽车等企业在燃料电池系统、关键部件、整车制造及加氢站等领域积极布局。
• 技术合作：国内企业与国外先进燃料电池企业合作，加速产业链成熟。

4. 行业拐点临近

• 配套设施完善：加氢站建设逐步推进，预计2018-2019年国内燃料电池汽车行业将进入快速发展阶段。
• 整车厂商推动：具有前瞻性的整车企业有望推出类似Mirai的现象级产品，带动产业链整体爆发。
• 产业链受益标的：下游整车企业如宇通客车、福田汽车、上汽集团、金龙汽车等，以及上、中游企业如亿华通、新源动力、贵研铂业等，将受益于行业爆发。

风险提示

• 技术发展不及预期：燃料电池技术突破可能滞后，影响产业化进程。
• 国内外推广缓慢：燃料电池汽车在市场推广过程中可能面临阻力，如消费者接受度和基础设施不足。

产业链受益标的

结论

燃料电池汽车正处于产业化爆发前夜，技术、成本、政策及供给热情共同推动其快速发展。预计2018-2019年将成为国内燃料电池汽车行业的重要拐点，产业链上下游企业将从中受益。