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报告摘要
晨会纪要总结（2021年10月11日）
核心内容
本晨会纪要主要围绕商品指数市场跟踪、宏观要闻及主要品种的操作建议进行分析，内容涵盖期货市场走势、供需变化、价格波动及政策影响等多个方面。
主要观点与关键信息
一、宏观要闻
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国家标准化发展纲要
- 提出到2025年，标准供给由政府主导向政府与市场并重转变，标准运用由产业与贸易为主向经济社会全域转变。
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山西暴雨影响
- 导致60座煤矿、372座非煤矿山停产，目前尚无上市公司披露具体影响，但部分能源企业如美锦能源、冀中能源等业务未受影响。
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内蒙古煤炭增产增供
- 内蒙古采取煤炭增产增供措施，强调不能突破生态安全红线，同时出台电价细则，铁合金企业电价普遍上调。
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国家储备投放
- 国家粮食和物资储备局投放第四批国家储备铜、铝、锌，共计15万吨，后续将根据市场情况继续投放。
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经济数据
- 中国9月财新服务业PMI为53.4，较前值回升6.7个百分点，显示服务业扩张；综合PMI上升至51.4，整体扩张率低于长期均值。
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美联储缩债预期
- 美国9月非农就业数据远低于预期，可能影响美联储缩债节奏，打压美元指数，提振大宗商品价格。
二、主要品种市场分析
1. 鸡蛋
- 现货：全国鸡蛋价格触底反弹，主产区价格3.9-4.2元，主销区价格4.2-4.5元。
- 逻辑：消费恢复与库存偏低形成矛盾，现货回落空间有限，盘面反映供需偏紧预期。
- 建议：近弱远强，关注做多机会，11-01反套减持。
2. 苹果
- 现货：山东及陕西产区受阴雨影响，晚富士上货少，价格基本稳定。
- 逻辑：整体上货量不多，发市场客商按需订购，优果优价，交易不成规模。
- 建议：反弹参与为主。
3. 白糖
- 现货：国内郑糖震荡走强，主力站上5900元。
- 逻辑：巴西燃料价格上涨支撑国际原糖，国内库存偏高，进口增加增加去库存压力，内外价差限制跌幅。
- 建议：中期看区间波动，高抛低吸震荡操作，关注5700-6000区间。
4. 油脂
- 逻辑：棕榈油供需数据预期偏紧，国内菜油库存紧张，油脂预期强势。
- 建议：不宜过分追涨，关注油脂价格波动。
5. 豆粕
- 现货：国内豆粕主力下跌3.29%，库存周度减少。
- 逻辑：外盘弱势延续，国内需求稳定但远期疲软，预计粕类期货市场承接外盘弱势。
- 建议：维持观望，抄底需谨慎。
6. 棉花
- 现货：进口棉报价稳定，郑棉主力合约涨停。
- 逻辑：新棉上市价格攀高，国内能耗双控政策影响市场情绪。
- 建议：CF2201合约维持多头思路，关注高位回落风险。
7. 玉米
- 现货：国内玉米价格基本持平，华北阴雨影响新粮上市节奏。
- 逻辑：新粮收割延迟，优质干粮需求上升，但终端需求疲软。
- 建议：价格以震荡调整为主。
8. 淀粉
- 现货：价格窄幅推涨，企业出货尚可。
- 逻辑：供应端收紧，但下游采购谨慎，市场心态不一。
- 建议：短期维持高位震荡，建议日内短线操作。
9. 花生
- 现货：价格基本平稳，部分油料米偏弱。
- 逻辑：新花生上货量少，市场观望情绪浓厚。
- 建议：关注油厂收购动向，短期维持弱势调整。
10. 甲醇
- 现货：价格冲高后回落，夜盘一度走高。
- 逻辑：成本端支撑强劲，但下游MTO亏损加剧，高位风险增加。
- 建议：01合约观望，关注4000附近风险，1-5偏正套。
11. 尿素
- 现货：价格较节前上涨150-200元。
- 逻辑：成本端支撑，但出口政策影响供应结构。
- 建议：短期高位震荡，关注回调压力，中长期建议波段操作。
12. 纯碱
- 现货：价格高位运行，部分企业封单不报价。
- 逻辑：供应端紧张，需求端传导不畅，短期偏强。
- 建议：关注高位回调压力，中长期建议波段操作。
13. 玻璃
- 现货：市场成交尚可，部分企业出台优惠政策。
- 逻辑：成本支撑下采购增长空间存在，但需求恢复仍需观察。
- 建议：短期区间震荡，关注限电及环保政策影响。
14. 橡胶
- 现货：价格震荡，市场情绪偏弱。
- 逻辑：汽车消费指数回升，但芯片短缺问题仍制约需求。
- 建议：反弹思路对待，关注东南亚天气及库存变化。
15. 铁矿石
- 现货：普氏指数上涨，港口库存增加。
- 逻辑：供应端缓和，但需求端受限电限产压制。
- 建议：短期偏空，关注需求恢复力度。
16. 螺纹钢、热轧卷板
- 现货：价格小涨，市场货源紧张。
- 逻辑：供应减量大于需求减量，但需求恢复仍需观察。
- 建议：回调多单持有，不宜追涨。
17. 沪铜
- 现货：升水扩大，库存小幅增加。
- 逻辑：非农数据不及预期，美联储缩债预期弱化，TC持续上移。
- 建议：短期反弹，逢低短多参与。
18. 沪铝
- 现货：价格维持高位，升贴水上调。
- 逻辑：供应端减产扰动仍在，但需求端同样受限电影响。
- 建议：节前维持高位整理。
19. 贵金属
- 现货：黄金下跌，白银微涨。
- 逻辑：非农数据不及预期，市场担忧美联储缩债节奏。
- 建议：黄金偏弱思路对待。
20. 股指
- 现货：节后首个交易日三大指数高开，结构性上涨。
- 逻辑：三季报即将披露，市场关注基本面，非农数据影响美联储政策预期。
- 建议：关注IH、IF反弹机会，关注买IH卖IC的套利机会。
21. 期权
- 现货：沪深300指数节后上涨，北向资金净卖出。
- 逻辑：波动率快速回落，期权持仓PCR上升。
- 建议：长线持仓提前移仓换月，日内顺势买入，波动率交易逢高卖出。
风险提示
- 外围市场波动、地缘政治风险。
- 能耗双控政策对供应端的持续影响。
- 美联储缩债节奏不确定性。
- 芯片短缺对汽车需求的长期影响。
- 原材料价格波动对成本端的冲击。
公司信息
- 公司名称：中原期货股份有限公司
- 总部地址：中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
- 联系电话：4006-967-218
- 网址：www.zyfutures.com
- 分支机构：上海、西安、大连、杭州、洛阳、南阳、新乡、灵宝、银川等地设有营业部。
免责条款
- 本报告不构成投资建议，仅作为市场参考。
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