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市场研报总结：LPG期货周报（2021年2月19日）

一、核心内容概述

本周LPG市场呈现震荡走势，受多空因素影响，期货与现货价格均有所上涨，但市场整体仍受需求季节性回落及仓单因素压制。以下是本周LPG市场的主要数据与分析：

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 沙特阿美公布2月CP，丙烷和丁烷价格均上涨55美元/吨，折合到岸成本分别为4630元/吨和4345元/吨。
• 春节后，华东、华南液化气市场价格上涨，市场需求逐步恢复。
• 丙烷CFR华南价格出现上涨，现货价格回升。

利空因素：

• 华东、华南码头库存率分别上涨9.74%和2.78%，库存增加对市场形成压制。
• 需求季节性回落预期及仓单因素限制了期货价格的上涨空间。
• 2103合约期货贴水扩大，显示市场对未来预期偏弱。

3. 周度观点与策略

• 市场情绪：美国经济刺激计划和疫苗接种速度提振了市场风险偏好，但原油价格冲高回落，对LPG市场形成一定压制。
• 价格走势：华东、华南液化气市场价格均上涨，但期货市场呈现低位震荡，主要受库存和需求预期影响。
• 技术面：PG2103合约支撑位在3250-3300元/吨，压力位在3500-3550元/吨，建议在该区间内进行交易。

二、关键市场数据

1. 全国价格

• 截至1月下旬，全国LPG市场价为3820.6元/吨，环比下跌538.9元/吨。
• 全国LNG市场价为4707.4元/吨，环比下跌1749.5元/吨。
• LPG与LNG价差为-886.8元/吨。

2. 液化气出厂价格

• 广州国产气出厂价报4150元/吨，较上周上涨200元/吨。
• 广州石化液化气出厂价报4030元/吨，较上周上涨270元/吨。
• 华东地区主流炼厂液化气出厂价在3650-3900元/吨之间。

3. 液化气进口气价格

• 广东珠海地区国产气市场价报3950元/吨，进口气市场价报4150元/吨。
• 国产与进口气价差为-180元/吨。

4. LPG期现走势

• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-170至-580元/吨区间。
• 华南现货价格回升，期货低位震荡，贴水扩大。

5. 大商所LPG期货跨期价差

• PG2103与2104合约价差处于-474至-275元/吨区间，2103合约贴水缩窄。

6. 大商所仓单

• LPG期货注册仓单为6881手，较上周减少74手。

7. 码头库存情况

• 华东码头库存率57.34%，环比增加9.74%。
• 华南码头库存率53.77%，环比增加2.78%。
• 当周进口到岸量为32万吨，华南到船约12.4万吨，华东约10万吨。

8. 沙特CP预测

• 2月CP：丙烷605美元/吨，丁烷585美元/吨。
• 3月CP预期：丙烷611美元/吨，丁烷591美元/吨。
• 4月CP预期：丙烷562美元/吨，丁烷542美元/吨。

9. 外盘报价

• 丙烷CFR华南价格报637美元/吨。
• 丁烷CFR华南价格报587美元/吨。
• 丙烷与丁烷价差为50美元/吨。

三、总结

本周LPG市场整体呈现震荡走势，期货与现货价格均有所上涨，但受库存增加和需求季节性回落预期影响，期货价格未能突破上行空间。沙特CP价格上调对市场形成支撑，但华东、华南库存增加及仓单因素限制了上涨动能。技术面显示PG2103合约在3250-3550元/吨区间内震荡，建议投资者关注该区间内的交易机会。