20210222-银河期货-四季度暨全年我国国际收支初步数分析_经常项目_直接投资顺差创新高_其他投资和证券投资大概率逆差_7页_967kb

四季度暨全年我国国际收支初步数分析总结

核心内容概述

根据银河期货研究所发布的报告，2020年四季度我国国际收支数据反映出疫情对经济结构的显著影响。主要表现为经常项目和直接投资顺差创新高，而证券投资和其他投资大概率出现逆差。同时，国际储备资产继续增加，但全年增幅相对有限。

主要观点

1. 疫情对国际收支的影响显著

   • 货物贸易顺差大幅增加，主要由于疫情导致全球供应链中断，中国成为少数保持生产稳定和出口增长的国家。
   • 服务贸易逆差减少，尤其是旅游服务逆差显著下降，反映出疫情对服务贸易的抑制作用。
   • 收入分配逆差扩大，全年逆差达到990亿美元，为2014年以来新高。

2. 直接投资顺差创新高

   • 四季度直接投资顺差达573亿美元，创全年新高和2018年一季度以来新高。
   • 全年直接投资顺差为1034亿美元，较前值大幅增加。

3. 证券投资和其他投资逆差可能性大

   • 在经常项目和直接投资顺差的背景下，国际储备资产增加幅度较小，推测非储备金融账户中的证券投资和其他投资大概率出现逆差。
   • 从港股通和沪港通净买入数据看，四季度港股通净买入金额显著高于沪港通，反映出资金流向的变化。

4. 全年国际收支趋势

   • 全年经常项目顺差为2989亿美元，远高于2019年的1413亿美元。
   • 全年货物贸易顺差达5338亿美元，服务贸易逆差减少至1453亿美元。
   • 四季度国际储备资产增加246亿美元，全年累计增加280亿美元，外汇储备全年增加262亿美元。

5. 未来展望与风险提示

   • 随着疫情在全球范围内变化，货物贸易顺差可能有所回落。
   • 证券投资和其他投资的逆差趋势值得关注，特别是港股通和沪港通资金流动的变化。

关键信息汇总

图表说明

• 图1：显示四季度经常项目情况，顺差显著。
• 图2：展示四季度直接投资账户情况，顺差创历史新高。
• 图3：比较陆港通和港股通净买入数据，港股通净买入明显高于沪港通。
• 图4：呈现四季度及全年储备资产和外汇储备变动趋势，整体呈上升态势。

其他说明

• 本报告为初步数据，正式数据尚未公布，存在较大差异可能性。
• 作者具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不涉及任何利益回报。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。