20210822-国海证券-海外宏观周报_会议纪要释放Taper预期_经济前景仍不明朗_12页_1mb

海外宏观周报总结（20210816-20210822）

核心内容概述

本报告总结了2021年8月16日至8月22日期间，美国、日本、欧盟等主要经济体的宏观经济数据与政策动态，同时分析了新冠疫情的发展对经济的影响。报告强调了市场对美联储Taper政策的预期上升，以及经济复苏的不确定性。

主要观点与关键信息

1. 经济数据追踪

1.1 生产情况

• 美国：7月制造业PMI为59.5，较上月下降1.10。
• 欧元区：7月制造业PMI为62.80，较上月下降0.60。
• 日本：7月制造业PMI为53.00，较上月上升0.60。

1.2 库存情况

• 美国制造商库存：6月库存为7406.85亿美元，同比增加5.45%。
• 美国批发商耐用品库存：6月库存为4239.37亿美元，同比增加8.89%。

1.3 需求与消费

• 美国零售和食品服务销售额：7月同比增加15.94%，较上月减少3.20个百分点。
• 美国个人消费支出：6月为15.77万亿美元，同比增速为13.55%，较上月下降6.04个百分点。

1.4 就业情况

• 美国持续领取失业金人数：8月7日为282.0万人，较上周减少7.9万人。
• 美国非农就业人数：7月新增94.3万人，较上月增加9.3万人。
• 美国ADP新增就业人数：7月为32.99万人，较上月减少35.04万人。

1.5 通胀情况

• 美国核心PCE同比增速：6月为3.54%，较上月上升0.10个百分点。
• 美国核心CPI同比增速：7月为4.30%，较上月下降0.20个百分点。
• 欧元区核心HICP同比增速：7月为0.71%，较上月下降0.18个百分点。
• 日本核心CPI同比增速：7月为0.40%，较上月上升0.20个百分点。

1.6 景气指数

• 美国ECRI领先指标：8月13日为152.82，较上周上升0.50。
• 美国密歇根大学消费者信心指数：8月为70.20，较上月下降11.00。
• 欧元区消费者信心指数：7月为-4.40，较上月下降1.10。
• 日本消费者信心指数：7月为37.50，较上月下降0.10。

2. 美联储政策预期

• 截至8月22日，市场预期美联储在2022年下半年加息的概率持续上升。
• 2022年7月、9月、12月、2023年2月加息至25-50bp的概率分别为 21.80%、33.60%、35.80%、41.10%、40.00%。
• 部分美联储官员表示，若通胀持续，可能调整缩减购债（Taper）的节奏，但整体仍倾向于尽快缩减购债。

3. 疫情及疫苗接种情况

• Delta毒株在美国和英国迅速蔓延，对经济复苏构成威胁。
• 疫苗接种完成率：
  • 阿联酋：82.3%
  • 丹麦：72.0%
  • 以色列：70.1%
  • 加拿大：69.6%
  • 中国：68.7%
• 疫情对全球经济仍有一定影响，尤其是对服务行业。

4. 全球经济指标热力图

• 通过热力图可以观察到：
  • 美国经济指标总体呈上升趋势，但部分指标如零售销售额、制造业PMI等有所波动。
  • 欧元区和日本经济指标相对稳定，但增速有所放缓。

5. 风险提示

• 经济刺激不及预期：可能导致经济增长放缓。
• 新冠疫情变化：可能影响全球经济复苏进程。

总结

本报告指出，尽管市场对美联储Taper政策的预期有所上升，但经济复苏仍面临不确定性。美国制造业和零售业数据表明，经济在逐步恢复，但增速放缓，通胀压力依然存在。欧盟和日本经济数据相对稳定，但增速不及预期。疫情的反弹和疫苗接种进度不均，对全球经济构成潜在风险。整体来看，市场对政策变化保持高度关注，投资者需警惕经济与疫情的双重不确定性。