20160414-广发证券-营改增最全解析之12-2：银行篇-营改增税负影响波澜不惊，继续看好银行股阶段行情_1mb

独家收集：营改增最全解析之银行篇

核心内容概览

本报告分析了2016年5月1日起全面实施营改增政策对银行行业的影响，重点从贷款、直接收费金融服务、投资、不良贷款、固定资产及业务支出六个方面展开，探讨了增值税对银行税负及利润的影响，并提出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点

• 税率变化：金融服务业统一适用6%的增值税税率，较原营业税5%有所上升，但计税方式由全额征税改为差额征税。
• 贷款业务：贷款利息支出不可进项抵扣，导致贷款服务实际为全额征税；部分线下拆借和买入返售业务纳入增值税范畴，贷款服务税负可能上升。
• 直接收费金融服务：与贷款服务直接相关的手续费、咨询费等不可抵扣，其他与贷款无关的手续费可抵扣，税负变化因银行而异。
• 投资业务：金融商品转让延续营业税计税方式，但原营业税中的退税规定不再适用；6类金融商品交易免征增值税。
• 不良贷款：90天以上的应收未收利息暂不征税，待实际收到利息时征税，有助于降低短期税负。
• 固定资产：新增不动产可分两年抵扣进项税，第一年60%，第二年40%，整体税负减轻。
• 综合税负影响：部分银行税负可能上升，但平均引起净利润变动幅度在1%以内；建议关注南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、中信银行。
• 风险提示：包括货币政策超预期收紧、经济增长超预期下滑及资产质量恶化等。
• 税收筹划建议：包括税负转嫁、业务拆分及外包等策略，以合理降低税负。

关键信息

一、金融服务业营改增细则解读

• 税率：一般纳税人适用6%，小规模纳税人适用3%。
• 应税范围：
  • 贷款服务：包括资金贷与他人使用、金融商品持有期间利息、信用卡透支利息、买入返售金融商品利息等。
  • 直接收费金融服务：包括货币兑换、账户管理、电子银行、信用证等服务。
  • 金融商品转让：包括外汇、有价证券、非货物期货等。
• 免税项目：包括农户小额贷款、国家助学贷款、国债、地方债、金融同业往来利息收入等。
• 不征税项目：存款利息收入、保险赔付等。
• 进项抵扣范围：部分服务、企业客户和金融同业支付的手续费、符合规定的不动产等。
• 特殊规定：金融商品转让不得开具增值税专用发票，逾期90天以上的应收利息暂不征税。

二、银行具体业务营改增影响分析

1. 贷款业务

• 税负变化：贷款服务税负可能上升，部分银行变动百分比较高（如民生银行35.12%）。
• 政策影响：贷款利息支出不可抵扣，导致实际税负相当于全额征税。

2. 直接收费金融服务

• 税负变化：部分银行税负上升（如农业银行17.26%），但交通银行税负下降（-11.67%）。
• 进项抵扣：与贷款无关的手续费可抵扣，与贷款直接相关的不可抵扣。

3. 投资业务

• 税负变化：大部分银行税负上升（如工商银行4.92%），但交通银行税负下降（-11.67%）。
• 政策影响：金融商品转让延续营业税方式，但不再按年汇总计算，且无退税机制。

4. 不良贷款

• 税负变化：逾期90天以上的应收未收利息暂不征税，降低短期税负。
• 政策影响：实际收到利息时按规定征税，为不良贷款处理提供一定优惠。

5. 固定资产

• 进项抵扣：新增不动产可分两年抵扣进项税，减轻税负。
• 政策影响：融资租入不动产及临时建筑不可抵扣。

6. 业务支出

• 进项抵扣：部分业务支出可凭增值税专用发票抵扣，降低税负。
• 计算方式：进项抵扣额 = 业务支出 * 6% / (1 + 6%)。

综合影响

• 税负变动：部分银行税负上升，但整体影响较小，平均引起净利润变动幅度在1%以内。
• 税负变动百分比：各家银行变动幅度不一，如工商银行-0.04%，民生银行-0.93%，交通银行-11.67%。
• 净利润影响：部分银行净利润略有增加或减少，如交通银行净利润下降-731百万，招商银行净利润增加839百万。

投资建议与风险提示

• 投资建议：继续看好银行股的阶段行情，重点关注南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、中信银行。
• 风险提示：
  • 货币政策超预期收紧；
  • 经济增长超预期下滑，资产质量大幅恶化。

相关研究

附录：分析师信息

• 沐华：S0260511020012，厦门大学金融学硕士，2008年进入广发证券发展研究中心。
• 屈俊：S0260515030005，武汉大学金融学硕士，2012年开始从事银行业研究，2015年进入广发证券发展研究中心。

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