20230219-一德期货-棉花周报_26页_2mb

棉花周报总结

核心内容概览

本报告主要围绕棉花市场近期动态展开，涵盖天气、月度平衡表、行情回顾、CFTC非商业持仓、国内棉花价格、工商业库存、下游消费、出口、基差和价差等方面，旨在为投资者和行业参与者提供全面的市场分析。

主要观点

1. 天气影响

• 2月20-23日：西北地区东部、华北西部、黄淮西部、青藏高原东部等地有小到中雪或雨夹雪，局地大雪或暴雪；西南地区东部、江汉、江淮、江南大部等地有小雨，局地中雨。
• 24日前后：弱冷空气影响北方地区，东北和华北地区将降温4~6℃。
• 3月2-5日：江汉、江淮、江南大部、华南西北部、西南地区东部等地累计降水量为3~15毫米。
• 气温变化：西南地区东部气温较常年同期偏低1~2℃，其余地区气温接近常年，内蒙古东部和东北地区偏高1~3℃。

2. 月度平衡表分析

• 全球：产量、进口、出口和消费均呈现波动趋势，期末库存和库存消费比有所变化。
• 美国：期末库存持续上升，库存消费比显著增加，显示供需失衡。
• 印度：库存消费比较高，出口和进口波动，消费稳定。
• 巴西：库存消费比居高不下，出口量有波动，但整体消费较低。
• 中国：库存消费比略有下降，但库存仍偏高，消费保持稳定。

3. 行情回顾

• 美棉：ICE棉花5月合约连续小幅震荡走低，周跌幅4.01%，市场整体风险偏好下降。
• 郑棉：国内棉花期货价格小幅回落，周跌幅2.14%，棉纱价格也有所下跌。

4. CFTC非商业持仓

• 非商业持仓数据反映市场参与者的情绪和趋势，但未提供具体数值，需参考图表。

5. 国内棉花价格

• 国内期现货价格继续小幅回落，中下游询价增加，但采购情况一般，市场观望情绪浓厚。

6. 工商业库存

• 上游工商业库存偏高且持续增加，需求跟不上预期，库存压力较大。

7. 下游消费

• 棉纺织行业采购经理人指数显示市场存在一定的不确定性，消费预期与现实之间存在差距。

8. 出口情况

• 出口数据波动，但未提供具体数值，需参考图表。

9. 基差和价差

• 基差和价差数据反映现货与期货之间的关系，但未提供具体数值，需参考图表。

关键信息

• 美棉：价格连续小幅震荡走低，周跌幅4.01%，面临短期支撑位80美分/磅的压力，中长期仍受需求预期和外部宏观环境影响。
• 郑棉：价格小幅回落，周跌幅2.14%，维持弱势运行，短期或在14000-14500区间内震荡。
• 市场情绪：整体风险偏好下降，美联储加息预期和油价下跌对棉价形成压力。
• 库存压力：全球及国内工商业库存偏高，尤其在印度和巴西，库存消费比高，显示供需失衡。
• 需求预期：尽管短期需求恢复有限，但中长期消费旺季预期存在，有望带动价格反弹。

总结

强预期弱现实继续博弈，当前棉花市场处于预期与现实之间的拉锯状态。尽管有消费旺季的预期支撑，但实际需求尚未完全释放，叠加宏观环境的不确定性，市场整体维持弱势。未来价格走势将取决于需求恢复情况、外部政策变化及市场情绪的转变。短期价格或继续在14000-14500区间内震荡，中长期则需关注外部环境的改善和消费旺季的到来。