20220424-东吴证券-社会服务行业跟踪周报_破局与新生_观疫后新消费_22页_1mb

社会服务行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于疫情对社会服务行业，尤其是新消费领域的冲击与应对策略。疫情反复导致行业供给出清与需求承压，但龙头品牌通过扩张门店、价格调整、降本增效等措施展现韧性。随着疫情防控趋严，市场更关注品牌力与产品力，预计疫情缓解后消费潜力将释放，龙头品牌有望加速复苏。

主要观点

• 疫情加速行业洗牌：2020年底中国茶饮企业超30万家，其中停业、清算、吊销、注销的企业超13万家，占比达43%。2020年中国小酒馆门店数量与营收同比收缩16.6%与34.2%。
• 品牌频繁关店：疫情导致部分品牌阶段性闭店，如乐乐茶退出华南市场、茶颜悦色临时关闭长沙门店、LADY M关闭北京门店等。
• 需求复苏仍面临压力：2022年3月社零总额同比下滑3.5%，餐饮社零收入同比下滑16.4%，限额以上企业餐饮收入同比下滑15.6%。
• 龙头品牌积极应对：通过门店扩张、价格调整、降本增效等方式增强抗风险能力，如海伦司、奈雪的茶、星巴克、喜茶等。
• 疫情后消费潜力释放：随着防疫政策优化，居民消费有望回暖，龙头品牌将受益于疫情期间的优质点位布局。

关键信息

1. 同店表现

• 海伦司：2022年1/2/3月同店日均销售额分别恢复至80%、90%、66%。
• 星巴克：2021Q2同店销售额增长19%，但Q3/Q4分别下滑7%与14%。
• 奈雪的茶：2021年基本恢复至2020年同期水平，2022年3月恢复至75%-80%。

2. 门店扩张策略

• 奈雪的茶：2021年净增326家门店，预计2022年新开350家，其中68.8%位于一线/新一线城市。
• 海伦司：2021年净增431家门店，预计2022年70%新开门店将位于三线及以下城市。
• 星巴克：2021年净增694家门店，超过2019年净增门店数。
• Manner咖啡：2022年3月宣布将在10座城市新开200+家门店。

3. 价格调整策略

• 高端茶饮降价：喜茶宣布年内不再推出29元及以上产品；奈雪推出9-19元“轻松系列”。
• 涨价保利润：星巴克2022年2月对部分饮品提价1-2元；海伦司2021年10月对部分产品提价0.09-0.9元。

4. 降本增效措施

• 奈雪的茶：优化排班与引入自动制茶机，提升人效；采用扣点模式控制租金。
• 海伦司：优化人员配置，单店人数从13人降至9人；优化开店节奏，节省后续成本。

投资建议

• 推荐表现稳健的海伦司：其在疫情下保持相对稳健的同店表现，且在下沉市场布局。
• 建议关注成本优化的奈雪的茶：通过降本增效策略提升运营效率。

风险提示

• 疫情反复：疫情持续蔓延可能继续影响消费复苏。
• 宏观经济波动：居民可支配收入变化可能影响消费能力。
• 政策变化风险：免税行业受政策影响显著，存在政策落地不及预期的风险。

行业动态

• 酒店行业：疫情下酒店“本地优惠券”活动提升预订量，部分城市五一酒店价格创近五年新低。
• 露营经济：市场规模增长迅速，景区与露营结合成为新趋势。
• 社区餐饮：疫情推动社区餐饮发展，注重“档口”优势与全时段运营。
• 私域流量：酒店通过线上闭环流程、会员体系、SCRM等手段盘活私域流量。
• 品牌营销：如康师傅携手奥运冠军郭晶晶提升品牌认知，怡宝拓展饮料线。

上市公司重要公告

• 复星旅游文化：2022年Q1营业额41.98亿元，归母净利转正。
• 西安饮食：2022年Q1营收增长5.18%，但净利润下滑25.55%。
• 王府井：2021年营收增长10.56%，归母净利增长295.61%。
• 科锐国际：2021年营收增长78.29%，归母净利增长35.55%。
• *ST腾邦：面临退市风险，控股股东股份被冻结，子公司股权被公开变卖。

总结

疫情对社会服务行业，尤其是新消费领域，造成显著冲击，导致供给出清与需求承压。但龙头品牌通过门店扩张、价格调整、降本增效等策略展现抗风险能力。随着疫情趋缓，居民消费潜力有望释放，推动行业复苏。建议关注海伦司与奈雪的茶等表现稳健、成本优化的品牌。同时需警惕疫情反复、宏观经济波动及政策变化带来的不确定性。