20250217-中泰期货-烧碱周报_现货价格有走弱预期_盘面大幅下跌_20页_1mb

烧碱市场周报分析：供需格局与价格走势

核心观点：
本周烧碱盘面继续大幅走弱，主要受年后需求不及预期及现货价格降价预期影响，多空博弈加剧。基本面短期疲软，但部分细分领域仍具支撑，需密切关注库存与利润变化。

一、 价格与供需数据

• 山东地区：
  • 32%液碱周均价录得1010元/吨，环比小幅上行0.8%；
  • 非铝下游采购不佳，部分库存企业调降报价，14日现货报价1010元/吨（折百3156元/吨）；
  • 高浓度碱在下游采购与船单支撑下小幅上调，50碱周均价1630元/吨，环比涨3.16%，14日价1640元/吨（折百3280元/吨）。
• 价差变化：
  • 山东32碱与50碱折百价差缩窄至155元/吨
  • 片碱对液碱价差扩大至925元/吨（折百）

二、 供给与产量

• 中国20万吨以上烧碱企业产能利用率 85.2%，环比增长0.3%，主要降幅集中于 华南（-35%） ；
• 本周产量8,178万吨，维持高位运行；
• 下周检修装置对华南影响显著，预计产量小幅回升，但需关注液氯倒贴对负荷的潜在抑制。

三、 库存与利润

• 全国20万吨以上液碱企业库存47.31万吨（湿吨），环比增长50.2%，同比下滑14.6%；
• 山东氯碱企业周均毛利 611元/吨，环比增长显著，主要因液碱与液氯价格同步上行；
• 烧碱出口量持续高增，年同比涨幅超175%，净出口增速位居前列，出口订单为部分企业需求提供支撑。

四、 市场逻辑与展望

• 利空因素：年后需求恢复迟缓，非铝终端采购低迷，低浓度碱库存积压压力增大；
• 利多因素：高浓度碱因船运需求维持稳定涨幅；进口量显著收缩，外需替代效应初显；
• 风险提示：宏观经济扰动引发基差波动，主力下游采购价或突发性上涨。

简要总结

当前烧碱市场短期承压，但中长期供需结构边际改善趋势未改。建议关注库存去化节奏、下游复苏力度及宏观政策动向，操作上暂偏观望，区间策略为主。