20240616-开源证券-中小盘周报_理想发力自动驾驶_目标三年内实现L4_40页_3mb

本周中小盘周报聚焦四大投资主线：供需与政策驱动、智能汽车专题、重点推荐个股与风险提示。市场表现方面，上证综指下跌0.61%，深证成指下跌0.04%，创业板指上涨0.58%，中小盘股表现优于大盘股。智能汽车为核心主线，本周重点分析理想汽车的自动驾驶技术进展，其目标三年内实现L4级别无监督自动驾驶，采用端到端算法架构与快慢双系统（系统1和系统2），并结合大语言模型（VLM）提升泛化能力解决Corner Case问题，数据端截至2023年底拥有14EFLOPS云端算力，车型超70万辆，支持算法迭代。推荐主题包括智能汽车（华测导航、经纬恒润-W等）、高端制造（凌云光、矩子科技等）、休闲零食及早餐（良品铺子、三只松鼠等）和户外用品等。

重点推荐个股：华测导航产品稳健增长，毛利率提升，看好导航定位龙头地位；长光华芯业绩环比增长，毛利率修复中；经纬恒润收入增长，毛利率环比提升；炬光科技及美格智能等企业亦体现出增长潜力。同时，需关注欧盟拟加征对华电动车关税的风险及乘用车销量不确定性。

报告强调理想汽车α迭代将定义AD新范式，领先的算力、数据、工程化三位一体优势显著；估值与催化剂方面，若无图NOA于2024Q3发布，2025年L3/L4量产，特斯拉等算法龙头相对优势明显。

风险提示：在乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展等方面均存在不及预期可能。

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