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有色金属行业周报（7月13日-7月20日）总结

核心内容

本报告分析了2014年7月13日至7月20日期间，中国有色金属行业的主要表现及投资机会，重点关注了新兴产业、供给收缩以及再生资源三大方向。同时，报告也对基本金属、贵金属、小金属、新材料等细分领域进行了分析，并提供了重点公司盈利预测和行业资讯，最后对风险提示和分析师团队进行了介绍。

主要观点

1. 行业整体表现

• 有色金属行业整体表现分化，部分金属价格出现上涨，部分则有所回调。
• 铝价上行，主要受印尼原矿出口禁令和煤价下跌影响，拥有自备电厂的电解铝企业将受益。
• 锌的投资逻辑保持不变，铜、镍、锡价格出现回调，铅锌价格总体看涨但存在剧烈波动的风险。

2. 投资机会

• 新兴产业：电动汽车（锂、磁材）产业政策支持持续，锂资源股和磁性材料企业值得关注。
• 供给收缩：铝、锌、镍等金属因供给收缩而价格上涨，建议关注相关企业。
• 再生资源：随着政策支持，再生资源领域具备成长性机会，中再生（秦岭水泥）是推荐配置。

3. 推荐配置

• 银泰资源、天齐锂业、正海磁材、秦岭水泥、建新矿业、银河磁体等公司被推荐配置。

4. 贵金属表现

• 由于美元走强，贵金属价格回调，黄金仅存在反弹机会，白银表现疲软。
• 建议关注赤峰黄金、山东黄金、中金黄金等黄金企业。

5. 新材料进展

• 钕铁硼市场稳定，车用粘结钕铁硼有望凭借性价比优势取代铁氧体。
• 稀土镨钕期货即将上市，有助于稀土产品价值发现，当前稀土价格已见底，但未来上涨仍需政策支持。

6. 行业政策与数据

• 中储计划对氧化钼进行收储，以缓解产能过剩问题。
• 印尼可能再次降低锡出口量，菲律宾镍矿出口量同比增长40%。
• 江西计划年内完成组建国家级稀土企业集团，包钢集团轻稀土开采指标增加19%。

关键信息

重点公司盈利预测（部分）

上市公司公告与股东会

• 多家公司发布半年度业绩预告，部分企业扭亏为盈，部分则亏损，如中钨高新、鲁丰环保、五矿稀土等。
• 雅保化学以62亿美元收购洛克伍德，显示锂资源的高估值。
• 银润投资、金瑞科技、新华龙等公司涉及非公开发行股票、重大资产重组、股权收购等事项。
• 豫金刚石、西部材料等公司召开临时股东大会，审议公司章程修改、非公开发行股票等议案。

行业资讯

• 铝行业：预计下半年铝价将回升，铝加工行业表现优于铝冶炼行业。
• 锌行业：North River计划重启纳米比亚铅锌矿，获得1200万美元融资。
• 锡行业：市场持续供大于求，预计下半年锡价震荡中缓慢上行。
• 镍行业：印尼出口禁令影响缓解，市场情绪回归理性，镍价预计持稳在1.85万美元左右。

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

分析师团队

• 巨国贤：首席分析师，拥有丰富的材料学、矿业与新材料产业背景，2013年新财富最佳分析师第一名。
• 宋小庆：分析师，复旦大学世界经济系硕士，从事有色金属行业研究四年。
• 吴怡平：分析师，武汉大学经济学硕士，三年证券从业经历。
• 陈子坤：分析师，曾在中国有色金属工业协会再生金属分会工作，两年证券从业经历。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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