20160417-浙商证券-新兴产业行业配置周报（第2期）_新兴产业短期回调不改长期向好_14页_1mb

新兴产业短期回调不改长期向好总结

核心内容

本报告由浙商证券研究所发布，日期为2016年4月17日，主要分析新兴产业的短期表现及长期发展趋势，同时探讨新三板分层对A股市场的影响，以及日本地震对全球半导体产业链的影响。报告指出，尽管新兴产业在上周表现弱于周期性行业，但其长期向好的趋势未变。

主要观点

1. 新兴产业长期向好

• 新能源汽车、信息技术、生物科技等新兴产业具有长期的发展机会，未来趋势确定。
• 尽管短期股价回调，但随着产业的发展，股价将随之上涨。

2. 新三板分层对A股影响较小

• 新三板对A股的资金分流较小，创新层市值仅占A股的1%左右。
• 创新层与A股市场估值体系、流动性不同，不宜直接比较。
• 新三板分层可能降低A股的并购预期，对潜在挂牌公司较多的行业如互联网影响较大。

3. 日本地震影响全球半导体产业链

• 日本九州地区地震对全球集成电路产业链造成影响，索尼CIS影像感测芯片工厂受损严重。
• 国内相关封测公司如晶方科技和硕贝德将受益。
• 地震可能促使日本加强半导体产业全球布局，国内半导体设备、硅片、MCU制造商可能获得合作机会。

4. 市场表现

• 战略新兴产业指数表现弱于创业板，但强于其他板块。
• 新材料产业表现较好，3月份PMI大幅上升，显示行业复苏。
• 从估值角度看，纳斯达克整体PE较低，而创业板PE较高，两者不宜直接比较。

5. 投资策略

• 重点配置新能源汽车（40%）、信息技术（30%）、生物（20%）等产业。
• 新能源汽车和信息技术产业处于成长期，未来业绩有望持续改善。
• 生物产业PEG最低，估值相对合理。
• 信息技术和生物产业获得大量PE/VC投资，并购预期强烈。

6. 投资组合表现

• 投资组合本周上涨2.14%，其中中通客车上涨16%，广东榕泰上涨11%。
• 自10月8日建立投资组合以来，累计上涨16.65%，跑赢主要指数15%左右。
• 投资组合每月初调整一次，本周未进行调整。

关键信息

• 投资组合构成：新能源汽车（40%）、信息技术（30%）、生物（20%）。
• 受益标的：晶方科技、硕贝德、中通客车、广东榕泰、中兴通讯、片仔癀等。
• 行业利好：工业强基2016专项行动、稀土价格有望补涨、半导体产业链受地震影响等。
• 市场数据：
  • 战略新兴产业指数近一周涨跌幅为2.97%。
  • 创业板指数近一周涨跌幅为3.58%。
  • 新能源汽车产业近一周涨跌幅为0.94%。
  • 生物产业近一周涨跌幅为2.78%。
• 估值分析：
  • 战略新兴产业市盈率与中小板相当，但市净率和市销率较低。
  • 纳斯达克整体PE为27倍，剔除前十公司后为48倍。
  • 创业板整体PE为75倍，剔除十大公司后为75倍。

附表与图表

• 附表：战略新兴产业股票池与研究报告，包含各产业推荐理由及研究员信息。
• 图表：
  • 图1：战略性新兴产业指数走势弱于创业板，强于其他板块。
  • 图2至图16：涵盖市盈率、市净率、市销率、融资融券余额、资金流入净额、EPMI、投资组合表现等关键数据。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

风险提示与法律声明

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