【NIFD季报】供给滞缓、等待需求减退——2024Q1全球金融市场_30页_2mb

2022年4月全球金融市场NIFD季报分析
胡志浩、李晓华、李重阳等

2024年第一季度，全球金融市场呈现供给滞缓、需求未现大幅减退的特点。美国持续高通胀和强劲就业数据削弱了市场对美联储降息的预期，导致国债利率大幅上行，经济面临温和“滞涨”风险。日本央行结束负利率政策，国债利率加速上涨，但国内需求疲软，日元贬值压力持续。欧元区摆脱技术性衰退但复苏分化，公债利率上行，而市场预期其降息可能早于美联储，但空间有限。

全球外汇市场中，美元保持强势，美元指数上涨至10451点，主要受美国经济强劲、通胀顽固及中美利差倒挂深化影响。人民币兑美元贬值幅度达161%，但仍保持一定稳定性。

股票市场方面，在美联储降息预期驱动下，全球股市一度冲高，MSCI全球指数季度内上涨77.3%，美股创新高。但4月降息预期减弱，全球股市回落，尤其是科技股表现承压，高估值面临调整压力。

大宗商品领域，黄金价格飙升至2300美元/盎司，但短期高位震荡，中枢下行空间存在。原油价格受供需矛盾和地缘政治影响，呈现震荡走弱趋势；铜价维持上涨预期，与制造业复苏及新能源政策相关；铁矿石、大豆和玉米价格则因供需平衡变化，呈现分化走势。

人工智能技术在2024年持续推进，多模态和视频生成模型取得突破，中国在长文本处理、轻量级模型等领域表现亮眼。然而，其对经济金融的深层影响仍有待观察，包括可能加剧数字鸿沟和造成岗位替代效应。

加密资产在一季度受降息预期推动大幅上涨，比特币和以太坊涨幅显著，但未来可持续性存疑。SWIFT推动CBDC互联测试进展，但地缘政治因素使其成为金融博弈工具。多边CBDC基础设施（如mBridge）可能成为替代选择。