【NIFD季报】政策转向的前夜——2023年度全球金融市场_36页_4mb

全球宏观经济和金融环境在2023年经历显著转变，主要经济体货币政策逐步调整。美国联邦储备系统暂停加息，经济活动减弱，通胀超预期下行，支持降息预期，但供给弹性问题可能导致温和滞涨。日本央行微调收益率曲线控制（YCC）政策，但未根本转向，国债利率上行空间受限。欧元区面临强力紧缩导致通胀大幅回落和衰退风险加剧，利率整体下行。新兴经济体利率走势分化：印度稳定，俄罗斯大幅加息应对通胀，巴西率先降息以缓解压力。中国经济受益适度宽松政策，利率总体下行。

在外�市场，美元指数明显回调，主要货币普遍升值，人民币贬值压力缓解，中美利差触底反弹。全球股市总体上涨，美股引领，盈利预期提升和利率下行共同推动物价创新高。大宗商品市场，黄金价格中枢上行受宽松预期支援，油价震荡宽幅，铜价与美联储降息时点密切相关；铁矿石供需紧平衡，价格易涨难跌；大豆和玉米价格中枢下行，利空因素持续。

数字货币领域，比特币现货ETF获批准，扩大需求但提升风险资产属性，mBridge项目进展显示跨境支付创新，数字欧元研发进入准备阶段，聚焦隐私保护和欧元主权维护。

总的来说，全球金融风险评估显示地缘政治、货币政策不确定性和供给问题将主导2024年走势，美国、日本和新兴市场表现需密切跟踪。