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PX周报总结：短期震荡市，中期偏弱

核心内容

本报告分析了2022年9月18日PX（对二甲苯）市场的运行情况，指出当前市场处于短期震荡状态，但中期仍偏向弱势。报告主要围绕价格走势、成本利润、开工与产量、进口与库存等方面展开，为投资者提供了对PX产业链的全面视角。

主要观点

• 短期震荡市：PX价格在当前阶段呈现震荡格局，主要受供需关系和成本端的影响。
• 成本支撑：上周油价及成品油价格反弹，为PX提供了一定的成本支撑。
• 需求端压力：PTA（精对苯二甲酸）供需格局偏紧，加工费高位，PX加工费也同步走阔，但需求端纺服出口订单增速回落，零售数据转弱，抑制了PX的上涨空间。
• 供应端变化：四季度将有多个PX新装置投产，包括盛虹炼化（2022年Q4）、东营威联化学（2022年Q4）等，这将对PX市场形成显著供应压力。
• PX价格走势：SGPX合约价格震荡，月差走弱，海内外价差开始倒挂，表明国际市场PX价格相对国内有所回落。
• 加工费变化：PTA现货加工费重心上移，PX-石脑油价差回升至400美元/吨，显示PX成本支撑增强。
• 库存情况：7月份PX库存去化14.8万吨至387万吨，但随着新装置投产预期增强，库存压力仍存。

关键信息

1. 价格与价差

• PX价格呈现震荡市，SGPX合约价格波动明显。
• 月差开始明显走弱，显示市场对远期价格预期偏弱。
• 海内外PX价差出现倒挂，国内PX价格相对海外有所回落。
• PTA现货加工费重心上移，显示PTA利润空间扩大，对PX形成正反馈支撑。

2. 成本利润

• PX-石脑油价差回升至400美元/吨，显示PX成本支撑增强。
• 甲苯价格小幅回落，中国甲苯港口库存反弹，对PX产业链形成一定影响。
• 甲苯歧化工艺进入亏损区间，而MX-PX工艺盈利好转，显示PX生产成本结构有所变化。
• PX周度利润与成本数据反映市场对成本端的敏感性。

3. 开工与产量

• 海外PX装置开工率回落至68.2%，国内PX装置开工率提升。
• 7月中国PX产量为213.8万吨，同比增长10%，显示国内PX生产持续增长。
• 多家企业有检修计划，如镇海炼化、天津石化、海南炼化等，影响短期供应。

4. 进口与库存

• 8月PX进口量为79万吨，显示进口量稳定。
• 7月份PX库存去化14.8万吨至387万吨，库存压力有所缓解，但仍需关注新增产能释放。
• PX库存数据显示，国内库存水平相对稳定，但受新增装置投产影响，未来库存可能进一步上升。

新增产能与市场展望

• 新增产能计划：重点关注盛虹炼化（2022年Q4）、东营威联化学（2022年Q4）和广东石化（2023年年初）等项目的投产情况。
• 市场展望：短期PX价格震荡，中期偏弱。PX弱势格局的改变依赖成本端的支撑，但新增产能释放可能削弱成本传导效果。
• 油价反弹预期：随着美联储加息空间收窄，市场对油价见底的预期增强，可能带来PX价格反弹。

总结

综上所述，PX市场短期内受成本支撑和需求端的正反馈影响，呈现震荡走势，但中期面临供应端新增产能释放和需求端疲软的双重压力，整体偏向弱势。投资者需关注盛虹炼化等新装置投产对市场供需的影响，以及油价走势对成本端的支撑作用。