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沥青市场分析总结（2025年5月27日）

【核心内容】

沥青市场在2025年5月27日呈现区间震荡态势，期货价格与现货价格均未出现明显趋势性变化，市场整体偏中性。

【基本面数据】

期货市场表现

• BU2506：昨日收盘价为3,539元/吨，上涨0.20%；夜盘收盘价为3,522元/吨，下跌0.48%。
• BU2507：昨日收盘价为3,526元/吨，上涨0.28%；夜盘收盘价为3,507元/吨，下跌0.54%。
• 成交与持仓：
  • BU2506昨日成交24,608手，持仓减少5,833手。
  • BU2507昨日成交255,407手，持仓减少27,107手。
• 仓单：沥青全市场仓单为86,510手，未发生变化。

现货市场表现

• 山东批发价：3,625元/吨，无变化；厂库现货折合盘面价为3,717元/吨，仓库现货折合盘面价为3,853元/吨。
• 长三角批发价：3,580元/吨，无变化；厂库现货折合盘面价为3,607元/吨，仓库现货折合盘面价为3,663元/吨。
• 炼厂开工率：30.49%，较前一周上升1.28%。
• 炼厂库存率：30.39%，较前一周上升0.08%。
• 社会库存：187.7万吨，较前一周增加0.1%；其中华东地区累库明显，主要因船货到港及需求疲软。

【价差与基差】

• 基差（山东-06）：昨日为86元/吨，较前日走弱7元/吨，部分收敛。
• 06-07跨期价差：昨日为13元/吨，较前日走弱3元/吨。

【趋势强度】

• 沥青趋势强度：0
  • 表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空信号。
  • 趋势强度取值范围为【-2,2】，0为中性，-2为最看空，2为最看多。

【市场资讯】

1. 6月排产：预计2025年6月份国内沥青总排产量为230.9万吨，环比小幅下降0.4%，但同比增加8.5%。
2. 周度产量：2025年5月20日至5月26日，国内沥青周度总产量为46.2万吨，环比下降8.9%，同比下降3.5%。
3. 厂库库存：截至5月26日，国内54家沥青样本厂库库存共计85.8万吨，较5月22日减少2.3%。华北地区去库幅度最大，因主力炼厂集中出货。
4. 社会库存：截至5月26日，国内104家社会库库存共计187.7万吨，较5月22日增加0.1%。华东地区累库明显，主要因船货到港及需求一般。

【主要观点】

• 当前沥青市场处于震荡整理阶段，期货价格与现货价格均未突破关键水平。
• 厂库库存小幅下降，显示炼厂出货积极，但社会库存略有上升，反映终端需求偏弱。
• 区域现货价格继续分化，山东与长三角地区价格表现不同，市场区域间存在结构性差异。
• 原油价格近期有所反弹，但沥青市场对原油的依赖性尚未完全显现，市场仍以自身供需为主导。
• 跨期价差与基差均小幅走弱，市场对近期价格走势缺乏明确方向。

【关键信息】

• 产量：6月排产环比微降，但同比上升；1-5月累计产量同比增长3.6%。
• 库存：厂库库存去库，社会库存小幅累库，区域分化明显。
• 价差：基差与跨期价差均走弱，市场情绪偏中性。
• 趋势强度：0，市场无明显趋势信号。
• 需求：整体需求疲软，尤其在华东地区，社会库存增加主要由供应集中导致。

【风险提示】

• 市场存在不确定性，价格波动可能受原油价格、季节性需求变化及政策调控等因素影响。
• 投资者应关注区域供需变化、原油走势及库存数据的进一步演变。
• 建议投资者在中性市场环境下谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。

【免责声明】

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。