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沥青市场分析总结（2024年3月6日）

核心内容概述

2024年3月6日，沥青市场整体呈现区间震荡态势，期货价格与现货价格均未出现明显突破，市场情绪偏谨慎。分析师王涵西指出，短期内沥青价格走势受成本端原油及供需格局影响，整体波动空间有限。

基本面数据

期货市场

• 成交与持仓：BU2404昨日成交2,811手，持仓变动为-92手；BU2406成交124,350手，持仓变动为+10,599手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为83,930手，无变化。

价差情况

现货市场

• 山东批发价：3,570元/吨，价格持稳。
• 长三角批发价：3,820元/吨，价格持稳。
• 厂库现货折合盘面价：3,717元/吨。
• 仓库现货折合盘面价：3,859元/吨。

需求与供应

• 炼厂开工率：30.76%，较上周略有回落。
• 炼厂库存率：37.79%，较上周下降0.16%。
• 社库水平：持续缓慢上升。
• 生产意愿：受原油价格及稀释沥青成本高企影响，炼厂生产意愿偏弱，3月地炼排产同比明显下滑。

趋势强度

• 沥青趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：-2（最看空）至+2（最看多）

策略推荐

• 单边策略：BU预计维持区间震荡，涨跌空间有限。
• 套利策略：建议暂时观望，月间套利及盘面利润短期内难以打开。
• 影响因素：
  • 需求端：全年需求节奏滞后，近端受雨雪天气影响，需求修复有限。
  • 供应端：炼厂开工率回落，库存压力可控，但社库持续上升。
  • 成本端：原油价格偏强，压缩沥青短期利润空间。

关键信息与建议

• 原油走势：短期或维持高位震荡，近端OPEC+减产支撑油价，美债收益率反弹及地缘政治风险（如巴以冲突）对油价构成提振。
• 进口原料影响：需持续关注美国对委内瑞拉制裁延长及俄罗斯与委内瑞拉扩大石油合作的进展，这可能对国内进口稀释沥青价格产生影响。
• 市场预期：供需两弱格局下，近期现货市场或以稳定为主，短期内缺乏明确方向。

风险提示

• 原油价格波动可能对沥青成本端造成较大影响。
• 需求恢复不及预期可能进一步压制价格走势。
• 地缘政治事件及政策变化可能带来市场不确定性。

其他信息

• 本报告仅提供给国泰君安期货专业投资者参考。
• 投资者应自行判断市场风险，不构成具体投资建议。
• 报告内容及数据来源合法合规，分析逻辑独立、客观、公正。

分析师声明

分析师王涵西具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格，报告内容基于合规渠道获取的数据和其专业理解，结论不受第三方影响，保持独立性。

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