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沥青市场分析总结（2025年1月20日）

【核心内容概览】

本报告对2025年1月20日沥青市场的基本面、趋势强度及市场资讯进行了综合分析，整体市场呈现出货放缓、高位震荡的态势。

【基本面跟踪】

1. 期货市场表现

• BU2503：
  • 昨日收盘价：3,795元/吨
  • 日涨跌：-1.35%
  • 夜盘收盘价：3,778元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.45%
• BU2504：
  • 昨日收盘价：3,802元/吨
  • 日涨跌：-1.04%
  • 夜盘收盘价：3,786元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.42%
• 成交量与持仓变动：
  • BU2503：昨日成交311,879手，变动-83,700手；持仓275,858手，变动-16,076手。
  • BU2504：昨日成交76,349手，变动+18,627手；持仓106,875手，变动+8,813手。
• 仓单变化：
  • 沥青全市场仓单为70,230手，变动0手。

2. 价差表现

• 基差（山东-03）：-165元/吨（昨日），较前日-217元/吨上涨52元/吨。
• 03-04跨期价差：-7元/吨（昨日），较前日+5元/吨下跌12元/吨。

3. 现货市场情况

• 山东批发价：3,630元/吨，变动0元/吨；厂库现货折合盘面价为3,759元/吨，仓库现货折合盘面价为3,897元/吨。
• 长三角批发价：3,920元/吨，变动0元/吨；厂库现货折合盘面价为3,946元/吨，仓库现货折合盘面价为4,003元/吨。
• 炼厂开工率：30.55%（较前日-0.52%）。
• 炼厂库存率：24.83%（较前日-0.05%）。

【趋势强度】

• 沥青趋势强度：0
• 强度分类：中性
• 说明：趋势强度处于中性区间，表明当前市场缺乏明确的方向性趋势。

【主要观点】

1. 期货市场震荡

• 沥青期货价格在连续回调后暂时企稳，BU2503与BU2504合约均出现下跌，但夜盘表现略好。
• 期货市场流动性有所修复，但整体仍偏弱。

2. 现货市场走平

• 山东与长三角地区现货价格维持稳定，但整体市场出货节奏放缓。
• 厂库库存小幅增加，尤其是山东地区，主要由于供应提升与需求疲软的双重影响。

3. 产能利用率回升

• 本周（20250109-0115）重交沥青产能利用率回升至29.3%，环比增加2.3%。
• 虽然部分炼厂（如东明石化、中化泉州）停产或转产渣油，但齐鲁石化、镇海炼化、茂名石化等主力炼厂稳定生产，带动整体产能利用率提升。

4. 出货量环比上升

• 本周（20250108-0114）沥青出货量为36.5万吨，环比增加11.4%。
• 华北及东北地区出货量明显增加，华北因主力炼厂合同执行，东北因国际油价上涨带动下游接货情绪。

5. 改性沥青供应下降

• 改性沥青产能利用率下降至4.2%，环比下降1.2%，同比下降1.2%。
• 华东地区因节日气氛影响，部分加工企业停产或降产，导致整体供应减少。

【关键信息】

• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，出货放缓，库存增加。
• 价格走势：期货价格高位震荡，现货价格维持稳定。
• 供需变化：
  • 供应端：部分炼厂停产，但主力炼厂稳定生产，带动产能利用率回升。
  • 需求端：下游接货情绪不强，华北及东北地区出货增加，其他地区表现平淡。
• 库存情况：厂库库存持续增加，山东地区增幅较大。
• 原油价格：国际油价短期震荡反弹，对沥青价格有一定支撑作用。

【结论】

当前沥青市场处于高位震荡状态，期货价格回调后暂时企稳，现货价格维持平稳。市场出货节奏放缓，库存小幅增加，产能利用率有所回升，但改性沥青供应下降。整体来看，市场缺乏明确趋势，建议投资者关注后续供需变化及国际油价走势，谨慎操作。