20230410-华龙期货-聚烯烃周报_聚烯烃仍有向上驱动_10页_895kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了聚烯烃（包括聚乙烯PE与聚丙烯PP）的市场走势及未来展望，结合宏观经济和基本面因素，指出聚烯烃价格仍有向上的驱动，但需警惕欧美宏观面恶化对市场的潜在影响。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 上周受OPEC+意外减产影响，WTI原油价格大幅上涨超6%，涨至80美元一线。
• 聚烯烃价格未跟随原油上涨，塑料2305下跌0.81%，PP2305下跌1.09%。

2. 宏观面分析

• 美国3月ADP就业数据低于预期，显示劳动力市场需求降温。
• 美国ISM制造业指数降至46.3，创2020年5月以来新低，非制造业指数也出现下滑。
• 美联储采取双管齐下的策略，继续加息以抑制通胀，同时使用宏观审慎工具应对银行业危机。
• 欧洲央行管委霍尔茨曼表示，若通胀未见明显缓解，可能再加息50个基点。
• OPEC+减产对油价有短期提振作用，但不意味着欧美货币政策将转向。

3. 基本面分析

• 原油：OPEC+意外减产116万桶/日，加上俄罗斯减产50万桶/日，合计减产166万桶/日，约占全球石油产量的1.5%。此举措旨在防止油价进一步下跌。
• 聚乙烯（PE）：
  • 供给：产量小幅增加，主要受部分装置重启影响。
  • 需求：下游制品开工率小幅上升，但部分行业如农膜开工率下降。
  • 库存：生产企业库存上升，但社会库存下降。
  • 价格：现货价格稳中有涨，部分区域价格小幅上涨。
• 聚丙烯（PP）：
  • 供给：产量小幅增加，检修损失量减少。
  • 需求：下游开工率延续下降，PP下游平均开工率降至47.88%。
  • 库存：总库存量上升，主要因月底结算及部分装置重启。
  • 价格：现货价格稳中小涨，部分区域价格小幅上涨。

关键信息

1. 市场驱动因素

• OPEC+减产：短期内提振国际油价，对聚烯烃价格形成支撑。
• 国内宏观恢复：国内经济持续恢复，对聚烯烃价格有向上驱动。
• 欧美货币政策：尚未转向，原油仍将面临紧缩压力，可能影响聚烯烃价格。

2. 风险提示

• 欧美宏观面恶化可能向原油市场传导，进而影响聚烯烃价格。
• 需密切关注聚烯烃供给端压力是否释放。

行情展望

• 聚烯烃基本面未表现出明显供给压力，价格有望维持稳中有涨的态势。
• 短期内OPEC+减产对油价的提振可能继续支撑聚烯烃市场。
• 长期来看，欧美货币政策走向及供需变化仍是关键影响因素。

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