20230709-新湖期货-供需矛盾下_棉价延续震荡运行_6页_1mb

报告摘要

棉花市场分析总结

行情回顾

本周郑棉价格以震荡为主，收盘价16680元/吨，小幅上涨0.1%。核心因素包括限电政策传闻（浙江、江苏等地可能出台），发改委通知加强能效约束（涉及棉花等领域），可能导致下游企业调整产能，短期影响有限，但长期或减少需求。同时，《新疆生产建设兵团2023-2025年棉花目标价格政策实施方案》优化生产布局，有利多支撑，棉价回调后小幅回弹。

国际方面

USDA 6月供需报告显示，2023/24年度全球棉花产量调增22万吨，消费量调增167万吨，期末库存增加。美国产量调增217万吨，出口增109万吨，利空美棉；中国产量调减109万吨至587万吨，进口调增109万吨，利多郑棉。美棉出口数据环比波动，但整体进度高于往年。

国内供需情况

供给端：新作种植面积预计减少6%-9%，主要由于国家棉改粮政策和棉农收益预期下降。单产降幅预估3%，新疆天气灾害影响生长，但后期天气好转或缓解。库存方面，全国商业库存22785吨，较上周减少，处于近几年低位。
需求端：下游纱厂开机率81.2%，周环比下降；布厂开机率39.2%，下降。库存结构健康，但棉纱利润压力大，下游需求偏淡，开机率下滑，成品库存累库。