20240829-首创证券-恒玄科技-688608.SH-公司简评报告_业绩高速增长_看好BES2800芯片_3页_373kb

恒玄科技2024年中期报告内容分为业绩亮点、增长驱动、产品创新、客户战略、盈利预测及风险提示。

业绩方面，2024年上半年营收达1531亿元，同比增长6826%，归母净利润148亿元，同比增长19976%。增长主要由下游智能可穿戴和智能家居需求增长、市场份额提升及新产品量产出货驱动。

关键原因包括营业收入大幅增长带来的规模效应，期间费用率降低，以及毛利率企稳，第二季度销售毛利率33.39%，环比提升。

产品方面，公司推出全新超低功耗无线芯片BES2700iMP和BES2800，已实现量产，BES2800采用6nm FinFET工艺，支持Wi-Fi6和低功耗功能。

客户战略上，公司坚持品牌导向，下游客户涵盖全球安卓手机品牌如三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo，以及专业音频厂商哈曼、互联网大厂阿里、百度、谷歌，家电厂商海尔、海信、格力等。

盈利预测：基于高增长，上调2024-2026年归母净利润预测至40亿、61亿、84亿元，对应8月28日股价PE为44、29、21倍，维持“买入”评级。

风险因素：新品研发不及预期、客户拓展缓慢、行业竞争加剧。

总的来说，报告显示恒玄科技在智能可穿戴芯片领域表现强劲，盈利前景乐观，但市场竞争风险需关注。

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