20170712-联讯证券-_联讯石化行业周报_涤纶产业链盈利空间持续扩大_天然气发展多重利好_21页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

2017年7月12日发布的联讯石化行业周报，对石油化工行业的近期表现、原油市场动态、涤纶产业链价格变动、天然气发展情况及投资建议进行了全面分析。

主要观点

• 行业表现：石油石化板块上周涨幅扩大，表现优于沪深300指数，且板块整体表现持续改善。
• 中报业绩预告：截至7月11日，28家公司披露了中报业绩预告，其中21家公司预增，5家公司扭亏，3家公司预期业绩下降。
• 原油市场：国际油价回落，美国原油产量回升，页岩油气产量持续增长，对油价形成下行压力。OPEC减产协议执行力度减弱，但整体仍高于100%。
• 涤纶产业链：涤纶长丝价格全面上涨，涤纶产业链价差连续三周扩大，显示行业盈利能力提升。
• 天然气发展：重大勘探发现和政策支持为天然气发展带来利好，预计到2020年天然气在一次能源消费结构中的占比将达10%，2030年达15%。
• 投资建议：建议关注盈利能力强、行业景气度高、业绩确定性强或估值安全的细分行业龙头，以及油气体制改革带来的投资机会。

关键信息

一、板块表现

• 上周石油石化板块涨幅为1.88%，在29个一级行业中位列第9位。
• 子板块中，石油开采涨跌幅为0.94%，石油化工为2.34%，油田服务为0.07%。
• 涤纶产业链盈利空间持续扩大，表现优于其他化工品。

二、2017年中报业绩预告

• 28家公司披露业绩预告，21家预增，5家扭亏，3家预期业绩下降。
• 卫星石化、龙宇燃油、吉艾科技为预增幅度最大的三家公司。
• 油气上游业务盈利空间受到压缩，炼油化工业务盈利能力整体稳定。

三、原油市场动态

• 国际油气价格回落：Brent原油收于46.71美元/桶，WTI原油收于44.23美元/桶，天然气价格下跌。
• 美国原油库存下降：美国原油库存降至5.02亿桶，仍处于历史高位。
• 美国原油产量回升：美国原油产量增至933.8万桶/天，页岩油气产量持续增长。
• OPEC产量增长：5月份OPEC产量达3213.9万桶/天，沙特维持减产政策，但利比亚和尼日利亚产量增长显著。

四、涤纶产业链

• 涤纶长丝价格全面上涨，涨幅前三为涤纶长丝FDY、DTY、POY。
• 涤纶产业链价差连续三周扩大，显示行业盈利能力提升。
• 其他化工品如乙烯、丙烯、丁二烯、PX等价差扩大，而苯、甲苯、丙烯酸等价差缩小。

五、行业及公司新闻

• 国际新闻：利比亚和尼日利亚产油或受限，美油库存意外下降。
• 国内新闻：中国石化涪陵气田探明地质储量达6008.14亿方，预计年底建成年产能100亿方。发改委出台政策，推动天然气利用。
• 个股动态：贝肯能源、天科股份、国际实业等公司推进多项重大合同，涉及设立、增资、资产交易等。

六、投资建议

• 建议关注盈利能力强、行业景气度高、业绩确定性强或估值安全的细分行业龙头。
• 推荐标的包括中国石化、上海石化、荣盛石化、卫星石化、中天能源等。

七、风险提示

• 国际油价大幅下跌风险
• 行业产能过剩风险
• 地缘政治风险
• 油气体制改革进程不达预期风险

图表目录

• 图表1：中信一级行业涨跌
• 图表2：石油石化涨跌
• 图表3：指数与子板块涨跌
• 图表4：个股涨跌前三
• 图表5：2017年中报业绩预告
• 图表6：国际油气价格
• 图表7：美国商业原油库存
• 图表8：美国原油产量
• 图表9：美国活跃钻机数
• 图表10：美国页岩油产量
• 图表11：美国页岩气产量
• 图表12：OPEC原油产量
• 图表13：沙特原油产量
• 图表14：利比亚和尼日利亚原油产量
• 图表15：欧佩克及其成员国减产协议执行情况
• 图表16：全球原油需求量
• 图表17：德法意英原油需求量
• 图表18：中国石油进口量
• 图表19：美国石油消费量
• 图表20：石油化工品价格
• 图表21：乙烯-石脑油价差
• 图表22：丙烯-石脑油价差
• 图表23：丁二烯-石脑油价差
• 图表24：苯-石脑油价差
• 图表25：甲苯-石脑油价差
• 图表26：PX-石脑油价差
• 图表27：丙烯酸-0.7*石脑油价差
• 图表28：丙烯-1.2*丙烷价差
• 图表29：PTA-0.655*PX
• 图表30：涤纶POY-0.86PTA-0.34MEG
• 图表31：推荐标的情况

分析师信息

• 王凤华：联讯证券研究院执行院长，中国人民大学硕士，从业20年，曾担任多家知名证券公司的研究职位。
• 研究助理：韦家煜，联系电话：010-64408587，邮箱：wejiayu@lxsec.com

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

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