20180909-川财证券-石化行业周报_国务院促天然气改革利好行业发展_11页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周川财能源指数上涨0.69%，但石油化工板块整体下跌0.11%。上证综指下跌0.84%，中小板指数下跌2.23%。原油价格方面，布伦特原油下跌0.7%，WTI原油下跌2.78%。EIA原油库存下降430万桶，美国石油钻机数减少2台，显示出市场对原油供应的乐观预期。同时，部分石化产品价格出现上涨，如二甲苯上涨9.58%，PTA上涨9.07%，涤纶上涨5.16%，丁二烯上涨4.51%。

主要观点

• 政策利好：国务院发布《促进天然气协调稳定发展的若干意见》，提出加大国内天然气勘探开发力度，将致密气纳入补贴范围，LNG接收站按接收量实行增值税按比例返还，并推动城镇燃气重组整合。这些政策旨在保障天然气需求增量，利好上游开采、中游工程建设、管道检测及下游燃气销售企业。
• 行业动态：国家能源局推动生物天然气产业化示范项目，旨在建立政策支持和管理体系，完善补贴政策，形成生物天然气生态循环经济新业态。此外，国内首次进口LNG窗口期试点交易方案公布，计划在中海油粤东LNG接收站进行，预计卸载量为3万亿到3.4万亿英热单位。
• 公司动态：惠博普中标埃塞俄比亚天然气集输及处理EPCC项目，合同金额达3.13亿美元；厚普股份与山东科瑞合资设立四川厚普科瑞能源装备有限公司，持股比例为51%。

关键信息

市场表现

• 行业指数：川财能源指数上涨0.69%，石油化工板块下跌0.11%。
• 个股表现：本周石油化工板块涨跌股票数基本持平，涨幅前五的股票包括金鸿控股（+39.88%）、惠博普（+20.92%）、通源石油（+13.11%）、石化机械（+11.89%）、神开股份（+11.20%）。

原油价格及库存

• 价格变化：布伦特原油下跌0.7%，WTI原油下跌2.78%，天然气下跌4.84%。
• 库存变化：EIA美国商业原油库存下降430万桶，库欣地区原油库存增加54.9万桶，汽油库存增加184.5万桶，精炼油库存增加311.9万桶。

石化产品价格变化

• 价格上涨：二甲苯（+9.58%）、PTA（+9.07%）、涤纶（+5.16%）、丁二烯（+4.51%）。
• 价格下跌：氯化铵（-14.29%）、乙烯（-2.81%）、醋酸（-2.66%）、异丙酮（-1.38%）、丙烯酸丁酯（-1.26%）。
• 价差变化：天胶-顺丁价差上涨16.53%，PTA-0.665*二甲苯价差上涨10.26%，二甲苯-石脑油价差上涨8.11%；顺丁-丁二烯价差下跌1221.14%，甲乙酮-混合碳4价差下跌16.48%，苯-石脑油价差下跌12.75%，乙烯-石脑油价差下跌10.92%。

风险提示

• OPEC限产协议执行率过低：可能导致国际油价走低，削弱OPEC对市场的影响。
• 美国页岩油气增产远超预期：可能大幅增加美国原油库存，影响国际油价。
• 国际成品油需求大幅下滑：可能导致成品油过剩，降低国际原油需求。
• 油气改革方案未得到实质落实：可能阻碍民间资本进入行业，影响行业发展前景。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

分析师声明

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重要声明

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图表目录

• 图1：指数涨跌幅表现
• 图2：行业涨跌幅表现
• 图3：石化板块涨跌幅前、后五只股票
• 图4：港股油气板块涨跌幅前、后五只股票
• 图5：标普美国能源行业涨跌幅
• 图6：道琼斯油气行业涨跌幅
• 图7：布伦特原油价格与EIA美国商业原油库存
• 图8：布伦特原油价格与美国开工钻机数量
• 图9：PTA价格
• 图10：PX价格
• 图11：PTA-0.655*二甲苯
• 图12：涤纶-0.86PTA+0.34MEG

表格目录

• 表格1：原油价格及库存周变化
• 表格2：周化工品价格及价差涨跌幅
• 表格3：重要公司公告