2018-安踏体育_本土业绩表现依旧耀眼_永不止步_迈向全球体育龙头_46页-6mb

报告摘要

安踏体育首次覆盖总结

核心内容

安踏体育是一家中国领先的体育用品公司，成立于1991年，1994年正式以品牌形式运营。公司以高执行力的领导团队和清晰的成长路径著称，从大众体育龙头逐步向多品牌和国际化发展。截至2017年，安踏体育的营业收入达167亿元，净利润为31亿元，旗下拥有多个品牌，覆盖大众及高端市场。2018年市值一度突破千亿港币，成为全球第三大市值体育用品公司。公司计划收购芬兰体育装备公司AMERSPORTS，迈出国际化重要一步。

主要观点

高执行力团队：安踏的高管团队以丁世忠为核心，拥有丰富的行业经验，推动公司不断改革和扩张。
零售改革成功：自2012年起，安踏主品牌通过零售导向的改革，实现了库存和销售的优化，成为国内体育用品行业的领导者。
多品牌战略：安踏通过收购FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI、KINGKOW等品牌，构建了完整的多品牌矩阵，其中FILA成为增长的重要引擎。
国际化布局：2018年9月，安踏宣布拟以47亿欧元收购AMERSPORTS，拓展国际市场，提升全球影响力。
研发投入与品牌建设：公司持续投入研发，建立了多个运动科学实验室和专利技术，同时通过广告宣传和赛事赞助提升品牌影响力。

关键信息

财务表现：2017年营业收入167亿元，净利润31亿元。预计2018/19/20年收入分别为39.3/48.8/58.7亿元，对应PE分别为21/17/14倍。
品牌发展：安踏主品牌市场份额稳定，FILA在2017年收入达45亿元，市占率稳步提升。
市场扩张：公司通过门店扩张和线上增长实现业绩增长，2017年门店数量超过7000家。
研发与创新：安踏拥有超过1000项专利技术，研发投入持续增加，覆盖多个运动领域。
品牌营销：连续16年赞助奥委会，打造多个超级IP，如克莱·汤普森，提升品牌知名度和影响力。