20240421-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_静待煤价旺季反弹_板块进攻属性开启在即_11页_740kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

研报名称：静待煤价旺季反弹，板块进攻属性开启在即

核心观点

增持（维持）

1. 本周行情回顾

• 上证指数上涨15.2%，煤炭板块涨幅32.9%，成交量显著放大。
• 板块内涨幅前三：靖远煤电、潞安环能、电投能源；跌幅前三：安源煤业、郑州煤电、辽宁能源。

2. 行业动态

价格变动

• 港口动力煤现货价环比上涨25元/吨，达826元/吨。
• 产地动力煤价格涨跌互现：部分产地如大同、内蒙古赤峰小幅波动，兖州6000大卡动力块煤车板价环比下跌10元/吨。
• 炼焦煤价格稳中有跌，国际炼焦煤价格小幅上升。

供需形势

• 环渤海四港调入量大幅增加，库存升至2280万吨，但调出量下降，锚地船舶数量环比大幅增加。
• 国内海运费环比增长。

其他因素

• 电力需求超预期增加，但非电需求疲软。预计5月“迎峰度夏”将带动电力采购改善。
• 供给侧收缩：安监高压与老旧矿退出，预计全年原煤减产1亿吨，加剧旺季供需矛盾。

3. 行业观点更新

预期煤价反弹：预计煤价于6月升至1200元/吨，动力煤弹性品种优先。

4. 投资建议

行业投资进攻阶段开启，推荐动力煤高弹性标的：

弹性标的**：**

广汇能源、昊华能源、陕西煤业、兖矿能源
高股息标的：中国神华

5. 风险提示

• 下游需求不及预期
• 煤炭保供力度超预期导致煤价下跌
• 其他市场风险（政策、安全、经济等）