20160531-浙商证券-传媒行业_魔兽_IP专题报告_十年_魔_一剑_今朝试锋芒_24页_2mb

魔兽IP专题报告总结

核心内容

本报告围绕“魔兽”这一超级游戏IP的全版权全产业链运营模式展开，分析其全球粉丝规模、粉丝购买力、电影上映带来的票房预期以及衍生品市场潜力。报告认为，《魔兽》电影将有望成为2016年暑期档的“现象级”票房爆款，带动相关产业增长。

主要观点

• 全球粉丝基础庞大：魔兽IP系列游戏覆盖主线作品与衍生作品，其中《魔兽世界》全球注册用户超过1亿，累计粉丝规模预计超过1.5亿。
• 粉丝购买力强：魔兽粉丝群体以19岁及以上成年人为主，具备较强的消费能力，尤其是“铁粉”群体。
• 全版权产业链布局：魔兽IP已覆盖小说出版、影视、音乐、衍生品、主题展览、主题公园等多维度产业链，具备强大的变现能力。
• 电影票房潜力巨大：根据谨慎性预测，电影《魔兽》内地票房将达9.41亿元；乐观预测则认为其票房可达25.78亿元，全球票房有望达到19.23亿美元，冲击《星球大战7》的票房纪录。
• 衍生品市场前景广阔：根据电影票房与衍生品价值的3:7比例估算，全球衍生品价值有望达44.87亿美元。
• 电影对A股相关公司影响显著：电影上映将带动相关上市公司股价上涨，受益标的包括万达院线、完美环球、华谊兄弟、美盛文化、暴风科技、美邦服饰等。

关键信息

1. IP运营基础

• 魔兽IP系列游戏包括《魔兽争霸》和《魔兽世界》等，其中《魔兽世界》注册用户超1亿，创建角色达5亿。
• 《魔兽世界》自2004年发布以来，每两年推出一部资料片，付费用户呈现“阶段性小高峰”。
• 《炉石传说》注册用户达5000万，是魔兽IP的重要补充。

2. 粉丝购买力与变现模式

• 魔兽粉丝以19岁及以上成年人为主，具备较强的消费能力。
• 魔兽粉丝群体具备高粘性，其变现能力在“小说版权+影视+游戏+音乐+衍生品+主题公园”全版权产业链中表现突出。
• 随着居民消费结构升级，“粉丝经济”将带来文化产业的持续增长。

3. 电影票房预测

• 内地票房谨慎预测为9.41亿元，乐观预测为25.78亿元，全球票房预计为19.23亿美元。
• 与《指环王》进行对标，预测《魔兽》电影将延续其票房与衍生品市场的成功。

4. 衍生品市场空间

• 电影衍生品市场占比达73%，与票房比例约为3:7。
• 全球衍生品价值有望达44.87亿美元，内地衍生品市场若按每名粉丝购买一件T恤计算，预计带动15.85亿元销售额。

5. 相关受益标的

• 直接受益标的：万达院线、完美环球、华谊兄弟、美盛文化、暴风科技、美邦服饰。
• 长期受益标的：电影行业相关公司，将受益于《魔兽》带动的观影热潮。

附录：重要数据与图表

• 《魔兽世界》资料片销量与付费用户数据：资料片销量高，付费用户达1200万。
• 《炉石传说》用户增长：注册用户从3000万增长至5000万，增速达66.7%。
• 《魔兽》电影票房数据：零点场票房达1834.2万元，排片占比达87.2%。
• 《魔兽》电影与《指环王》百度指数对比：两者均属奇幻题材，粉丝基础相似，票房表现有望对标。
• 电影生命周期时间表：涵盖影院、家庭录像、计次付费、付费电视、电视联播、基本有线频道等不同阶段的发行模式。

投资建议

• 行业评级：看好。
• 股票投资评级：根据相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 风险提示：报告数据来源于公开资料，未作真实性、准确性保证，投资决策需谨慎，建议结合个人投资目标与风险承受能力进行判断。