20181128-天风证券-债券市场日报_10页_313kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概览
本日债券市场日报主要涵盖了债市要闻、信用债市场动态以及一级市场新券发行情况等内容，为投资者提供了关于市场运行、政策动向及企业信用风险的全面信息。
一、债市要闻
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央行逆回购停摆
央行因临近月末财政支出增加，决定11月27日不开展逆回购操作。此举导致3个月资金利率持续走高，市场分析认为央行更倾向于使用MLF等中长期政策工具来引导长期融资成本下降。 -
发改委推动重点领域民资准入
国家发改委联合多部门及地方政府密集调研民企，拟出台新一轮支持政策，重点领域如石油、电力、通信、军工等将迎新突破，涉及超万亿项目。 -
工业利润较快增长
1-10月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长13.6%，增速较1-9月份略有放缓，但仍保持较快增长。 -
银行业资产总额增长
10月末，银行业金融机构资产总额达257.62万亿元，同比增长6.6%；负债总额增长6.2%。 -
巴西发起反倾销日落复审调查
巴西对我国无缝碳钢管发起反倾销日落复审调查，涉案产品税号为73041900。 -
系统重要性金融机构监管政策发布
一行两会发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，旨在加强监管，防范系统性金融风险。
二、信用债市场动态
1. 发行人新闻与公告
- 永泰能源：未按期兑付“15永泰能源MTN002”利息及回售本金，信用增进方因流动性紧张无法代偿，公司将继续努力筹集资金。
- 盛运环保：“17盛运01”因未能兑付本息构成实质性违约。
- 宏图高科：与投资人达成一致，延期兑付“15宏图MTN001”本息。
- 广西来宾城建投资集团：控股股东变动及董事变更引发关注。
- 星星集团：拟将8.46%的水晶光电股权转给凤凰金桂，交易尚不确定。
- 北京大北农科技集团：实际控制人拟出让部分股权，引发信用评估关注。
- 新疆绿原国资经营集团：计划转让子公司股权，可能影响公司经营与信用。
- 天神娱乐：收到民事裁定书，引发关注。
- 泛海控股：对外担保实际余额占公司去年末净资产的411.27%，但未涉及第三方担保或诉讼。
- 宁上陵集团：债券违约进入破产重整程序，正在竞选管理人。
- 三峡产业：因股权划转，股东及实际控制人变更，经营范围也发生调整。
- 民营能源巨头大海集团：进入破产重整程序，原重组计划已终止。
2. 信用评级调整
- 本期无信用评级调整信息。
三、一级市场新券发行情况
表 1: 11 月 27 日新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 政策性金融债 | 18国开12(增11) | 3.31 | 3.43 | -12 | 100 | 3.00 | -- | -- | 央企 | -- |
| 政策性金融债 | 18国开11(增15) | 3.61 | 3.73 | -12 | 70 | 5.00 | -- | -- | 央企 | -- |
| 政策性金融债 | 18国开14(增5) | 3.95 | 3.96 | -1 | 60 | 7.00 | -- | -- | 央企 | -- |
| 政策性金融债 | 18国开10(增19) | 3.88 | 3.90 | -2 | 80 | 10.00 | -- | -- | 央企 | -- |
| 超短融 | 18民生投资SCP006 | -- | 3.57 | -- | 8 | 0.74 | -- | AAA | 民企 | 综合 |
| 超短融 | 18威高SCP003 | 6.68 | 3.77 | 291 | 10 | 0.74 | -- | AA+ | 民企 | 医药生物 |
| 超短融 | 18福州城投SCP006 | 3.69 | 3.57 | 12 | 5 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 短融 | 18鞍钢CP005 | 3.93 | 3.61 | 32 | 15 | 1.00 | A-1 | AAA | 央企 | 钢铁 |
| 短融 | 18淮北矿业CP002 | 4.07 | 3.81 | 26 | 8 | 1.00 | A-1 | AA+ | 国企 | 采掘 |
| 短融 | 18曲文投CP002 | 4.90 | 3.81 | 109 | 15 | 1.00 | A-1 | AA+ | 国企 | 休闲服务 |
| 短融 | 18盐城交通CP002 | -- | 3.81 | -- | 10 | 1.00 | A-1 | AA+ | 国企 | 建筑装饰 |
| 短融 | 18常高新CP001 | -- | 3.81 | -- | 5 | 1.00 | A-1 | AA+ | 国企 | 综合 |
| 中票 | 18赣高速MTN006 | 4.76 | 3.95 | 81 | 20 | 3.00 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18中交建MTN002 | 4.58 | 3.95 | 63 | 20 | 3.00 | AAA | AAA | 央企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18兴蓉环境MTN001 | 4.10 | 4.06 | 4 | 3 | 5.00 | AAA | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 中票 | 18溧水商贸MTN001 | -- | 5.06 | -- | 5 | 5.00 | AA | AA | 国企 | 综合 |
| 中票 | 18冀中能源MTN002 | -- | 3.95 | -- | 3 | 5.00 | AAA | AAA | 国企 | 采掘 |
| 中票 | 18华能集MTN003 | -- | 3.95 | -- | 3 | 5.00 | AAA | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 中票 | 18邯郸交建MTN002 | 4.88 | 4.63 | 25 | 5 | 3.00 | AA | AA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 18电科院MTN001 | -- | 3.95 | -- | 3 | 5.00 | AAA | AAA | 央企 | 通信 |
| 中票 | 18天府投资MTN002 | 4.57 | 4.06 | 51 | 5 | 10.00 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18保利房产MTN004 | -- | 3.95 | -- | 5 | 15.00 | AAA | AAA | 央企 | 房地产 |
| 企业债 | 18渝垫债01 | 8.00 | 5.47 | 253 | 7 | 7.00 | AA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 18扬州易盛德01 | 5.22 | 5.53 | -31 | 8 | 10.00 | AAA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 18梧州城投债01 | 7.95 | 5.53 | 242 | 5 | 10.00 | AAA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 18赛双清债02 | 8.00 | 5.47 | 253 | 3 | 7.00 | AAA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 18南京地铁债 | 4.22 | 3.99 | 23 | 26 | 5.00 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
四、风险提示
- 国内基本面走势
- 央行货币政策取向
- 海外风险
五、分析师信息
- 孙彬彬，分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚，分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 苏雯，联系人，邮箱：suwen@tfzq.com
六、近期报告
- 《固定收益：原油：宏微观需求怎么看？- - - 原油供需专题之一》（2018-11-26）
- 《固定收益：行业利差多数下行-产业债行业利差动态跟踪》（2018-11-26）
- 《固定收益：本周资产证券化市场回顾-资产证券化市场周报》（2018-11-25）
七、备注
- 参考利率选取方式：根据国债、政策性金融债、短融、中票、企业债等不同类别，选取中债或中证公司债收益率曲线作为参考。
- 数据来源：WIND，买方及一级市场信息整理，天风证券研究所
- 鸣谢：太平洋证券资产管理部杨俊龙、中邮基金吴昊等对本报告的数据支持。
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