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沪锌期货早报-2025年5月30日

大越期货投资咨询部分析指出，当前沪锌市场呈现多空博弈态势。从基本面看，全球锌板产量持续低于消费量，2025年3月供应短缺46万吨，1-3月累计短缺1016万吨，显示供需格局偏紧。锌矿产量虽保持增长，但精炼锌供应压力仍存。

基差方面，现货价格22910元/吨，基差+415元，表明现货相对期货价格偏强。库存数据显示，LME锌库存连续下降至141375吨，上期所锌库存仓单也减少至1675吨，库存水平低位运行对价格形成支撑。技术面显示沪锌ZN2507合约收于20日均线上方，均线系统呈上升趋势，市场支撑力量增强。但主力净空头持仓且空头减仓，显示市场短期存在承压可能。

短期市场表现呈现多空对峙格局，上一交易日沪锌震荡上涨，成交量放大，持仓量多头增仓空头减仓。市场参与者行为显示，价格上涨背景下多头缓慢入场而空头选择观望，预计短期行情或维持震荡盘整走势。技术指标上，KDJ指标上升但仍在弱势区域运行，趋势指标显示多头力量上升空头力量下降，多头优势逐渐显现。

操作建议方面，综合各方因素，建议关注震荡盘整行情，可考虑在支撑位附近建仓，控制风险敞口。市场参与者需注意，当前行情仍受宏观政策和供需变化影响，需持续跟踪库存动态及市场资金流向。

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