20220320-国信期货-胶价企稳反弹_后市或有望震荡回升_25页_1mb

胶价企稳反弹总结

核心内容

本报告主要分析了2022年3月18日至3月20日期间天然橡胶市场的走势及基本面情况，并对后市进行了展望。整体来看，橡胶价格在近期企稳反弹，市场预期震荡回升，但下游需求及物流等因素对市场形成一定压力。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶走势：本周四沪胶价格上涨，市场交易活跃度较低，业者观望情绪浓厚。
• 日胶走势：日胶价格同样呈现上涨趋势，但涨幅相对较小，市场仍处于震荡状态。
• 库存变化：
  • 上期所交割仓库天然橡胶库存持续上涨，20#仓单库存增加明显。
  • 青岛保税区库存则有所下降，累库速度放缓，表明下游需求可能有所改善。

2. 基本面分析

• 种植面积：自2017年起，天然橡胶总种植面积开始减少，对长期供应形成压力。
• 产量与进口：中国天然橡胶产量及进口量数据表明，国内供应仍依赖进口，产量增长有限。
• 下游需求：
  • 轮胎产量维持正常，但部分厂家有停产安排，开工率上行趋势可能放缓。
  • 物流配送不畅，影响原料运输及成品交付，对开工率形成拖累。
  • 汽车产量与销量保持稳定，但库存量较高，对轮胎需求有一定抑制作用。
  • 重卡汽车销量略有回升，显示部分行业需求有所改善。
• 市场供需：整体供需关系趋于平衡，但短期仍受物流和政策影响。

3. 后市展望

• 价格走势：胶价企稳反弹，技术面上显示后市或有望震荡回升。
• 操作建议：建议投资者轻仓试探做多，但需关注市场变化及政策动向。
• 影响因素：
  • 宏观面：国内稳经济政策可能逐步出台，对市场情绪有积极影响。
  • 原油价格：原油价格波动将对橡胶成本及价格产生直接影响，需密切关注。
  • 季节性因素：3月20日云南产区新胶开割，天气正常，有望增加供应。

关键信息

• 沪胶价格：上涨运行，现货价格重心提升100-200元/吨。
• 青岛保税区库存：较上周下降3.44%，表明市场去库迹象。
• 轮胎开工率：整体上行趋势或有所放缓，部分厂家停产。
• 物流影响：原料及成品运输延迟，对市场形成压力。
• 政策预期：国内稳经济政策可能出台，对市场情绪有支撑作用。
• 技术面信号：胶价企稳反弹，后市震荡回升预期较强。

风险提示

• 市场交易低迷，存在较大不确定性。
• 下游需求变化及物流问题可能对价格走势产生影响。
• 原油价格波动将直接影响橡胶成本和价格。

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