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橡胶市场周报总结（2022年2月11日）

核心内容

本周天然橡胶（沪胶）价格震荡上行，主要受到长假期间原油价格上涨、东南亚现货报价走高以及日胶走强的影响。沪胶RU2205合约本周收于14485点，周涨幅为335点，成交量和持仓量分别达到861,874手和240,057手。NR2204合约则收于11770点，周涨幅为365点，成交量为95,184手，持仓量为26,465手。

主要观点

驱动价格上涨的因素

• 原油价格走高：长假期间原油价格大幅上升，带动合成胶价格上涨，促使部分需求从合成橡胶转向天然橡胶。
• 东南亚现货报价坚挺：泰国与马来西亚进入橡胶旺产期尾声，中国与越南处于停割期，印尼处于低产期，导致现货供应减少，支撑了价格。
• 技术面偏多：日KDJ值与均线系统显示多头信号，技术面支持价格上涨。

抑制上涨的因素

• 全球经济压力：油价高位运行、欧美央行缩表预期、股市下跌以及疫情等因素可能抑制全球经济增长，从而影响天然橡胶需求。
• 芯片短缺持续：半导体芯片短缺状况在2022年上半年仍难以缓解，欧洲汽车市场仍面临生产限制，对天然橡胶需求形成压制。
• 库存增加：上海期货交易所与青岛保税区橡胶库存以及工厂轮胎库存近期均呈上升趋势，对胶价形成压力。

关键信息

1. 乘联会数据

• 1月狭义乘用车零售预计达205万辆，同比下降约6.2%，但降幅较上月有所缩小。

2. ANRPC产量与消费数据

• 2022年12月全球天胶产量预计下降3.7%至130.1万吨，全年产量预计同比增长1.7%至1382.1万吨。
• 2022年12月全球天胶消费量预计下降3.2%至118.7万吨，全年消费量预计同比增长8.7%至1407.9万吨。

3. 欧洲汽车市场前景

• 欧洲汽车市场预计在2022年增长7.9%，达到1050万辆新车注册量。
• 芯片短缺仍限制生产，预计2022年新车注册量仍低于2019年水平约20%。
• 欧盟委员会发布《欧盟芯片法案》，旨在提升本地芯片产量，减少对外部供应商的依赖。

4. 印度产量预期

• 印度2022财年天然橡胶产量或略低于目标80万吨，但仍高于2020-21财年的71.50万吨。

后市展望

• 短期走势：沪胶短期可能维持强势，但上升空间有限，需警惕宽幅震荡。
• 操作建议：
  • RU2205合约关注14500点，若价格在其之上，可持多滚动操作。
  • NR2204合约关注11700点，若价格在其之上，可持多；反之则可考虑沽空。

风险提示

• 市场走势可能受到全球经济形势、芯片供应状况、库存变化等因素影响。
• 投资者应根据自身风险承受能力和投资目标进行独立判断，避免盲目跟风。

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