20240904-国联证券-转债主体中报盘点_关注扭亏低价转债_21页_1mb

可转债中报盘点及投资机会分析

截至2024年8月31日，536家可转债发行主体披露了中报，涉及549只转债，基本实现全覆盖。

中期业绩总体表现

• 营收与净利润：共313/536家主体营收增长（58.4%），273/536家净利润增长（50.9%）。223家营收下降。
• 净利润情况：101家主体归母净利润亏损（18.8%），其中60%为净利润由正转负，14%为扭亏为盈。

行业表现分析

• TMT产业链（通信、电子、计算机等）表现疲软，需求偏弱。
• 上游周期类行业如基础化工、有色金属、电力设备等表现优异，受益于出口提振和内需复苏。
• 金融板块（银行、非银金融）保持稳定增长。

投资机会

• 扭亏为盈主体：关注永22、道氏转02等低价转债，业绩提振带来价格上涨机会。
• 关注行业：上游周期（有色金属、基础化工）、大消费类（农林牧渔、食品饮料等）行业中的低价转债。
• 谨慎行业：电力设备类转债，如光伏行业，受中期业绩下滑影响可能进一步下跌。

市场表现

• 中证转债指数上涨18.4%，万得可转债加权指数上涨20.5%。
• 权益市场分化明显，中小盘表现优于大盘。

风险提示

• 信用风险超预期。
• 正股表现不及预期。
• 政策边际变化带来不确定性。

总结：报告指出可转债整体经营分化明显，TMT产业链受挫，上游周期与消费板块表现亮眼。投资者宜关注扭亏转正企业与低价转债品种，同时注意信用风险及政策变动的潜在影响。