转债观察：转债主体业绩预告盘点-240723-国联证券-17页_633kb

固定收益专题 - 转债周度观察总结

2024年上半年A股可转债（转债）发行主体业绩预告披露已基本完成，截至7月19日，158家主体披露了涉及25个申万行业的数据。整体来看，本期业绩预告披露节奏加快，预喜率显著上升至55.7%，且披露集中在7月上旬，多数为“预增”或“略增”，表明转债正股经营向好。行业分布中，电子、汽车等行业表现突出，电子行业预喜率高，汽车行业占比75%。

业绩结构显示，18个行业的平均利润增速为正，电子、汽车行业净利润规模最大。个券方面，九丰能源等公司净利润最高；五洲特纸等增速最快，原因包括产能释放和投资收益。

权益市场在观察期内整体上涨，上证指数等涨幅较大，而转债市场下跌，指数跌幅超过14%。热门行业包括农林牧渔和食品饮料，生猪价格回暖推动养殖企业盈利改善。受产品价格波动，电力设备等行业表现分化。

核心指标方面，转债平均价格和转股价值出现下降，百元平价溢价率从1881%降至138%。转股溢价率分类显示，偏债型转债溢价率较高，市场呈现结构性变化。

风险方面，宏观环境变化可能导致业绩不达预期。

市场回顾要点

2024年7月8日至19日，权益市场日均成交额达6718亿元，农林牧渔、食品饮料板块领涨；转债市场表现疲软，中证转债指数下跌142%，上涨个股如华锋转债为主。

热门转债与基本面分析

重点分析了华锋转债和利扬转债，涉及新能源汽车和集成电路等领域。公司业绩和市场动态显示，行业热点集中在技术升级和成本控制上。

核心指标跟踪

价格、转股价值和溢价率均值分别下降，体现了市场调整。信用评级和规模分类显示高评级转债相对稳定，但整体市场估值冷却。

总结：本期报告强调转债市场基本面改善明显，但估值压力和行业分化需关注。