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长江期货尿素&甲醇周报（2025-02-24）分析总结

尿素市场分析：
本周尿素期货价格冲高回落，现货成交温和，价格呈现窄幅下调趋势。2月21日尿素2505合约收盘价为1799元/吨，较上周下跌21元/吨；河南、山东现货市场日均价分别为1754元/吨和1753元/吨，涨幅分别为71元/吨和51元/吨。供应端，尿素开工负荷率达84.6%，日均产量维持高位；需求端，复合肥产能利用率及库存有所提升，但短期农业需求支撑减弱。库存方面，企业库存减少245万吨，港口库存下降19万吨，注册仓单数量减少。成本端，无烟煤价格暂稳，但气制尿素利润仍为负。预计短期尿素价格偏弱运行，3月复合肥集中生产或提供一定支撑，运行区间参考1720-1880元/吨。重点关注装置检修、出口政策及煤炭价格波动。

甲醇市场分析：
本周甲醇价格高位回落，期货合约涨幅明显，现货市场呈现弱势运行。2月21日甲醇2505合约收盘价2547元/吨，较上周上涨21元/吨；江苏太仓现货报价2600元/吨，涨幅27元/吨。供应端，甲醇产能利用率降至89.5%，部分装置停车或降负运行；需求端，甲醇制烯烃开工率下降，但传统下游工厂复工预期存在。库存方面，内地库存减少，港口库存继续累库，但幅度有限。成本端，煤炭供应增加，但终端日耗不及预期，市场利好支撑不足。预计甲醇价格运行区间为2450-2700元/吨，重点关注宏观环境、装置检修及烯烃开工恢复情况。

核心逻辑简述：

• 尿素：供应高位、需求短期承压，库存有所去化，但短期价格博弈加剧，关注农业需求及政策变化。
• 甲醇：供应边际收紧，需求分化，港口库存累库节奏放缓，原料煤价格偏弱影响利润，需关注宏观及装置修复进展。

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