人力资源服务行业系列报告一：循迹历史：拥抱灵活用工赛道红利，规模与技术是未来竞争核心_22页_1mb

循迹历史：拥抱灵活用工赛道红利，规模与技术是未来竞争核心

核心内容

本报告分析了我国灵活用工行业的发展背景、全球发展经验、行业趋势及国内领先企业的竞争态势，认为我国灵活用工行业正迎来爆发期，未来5-10年市场规模增速有望维持在20%以上，行业集中度将显著提升。

主要观点

1. 灵活用工行业的发展机遇

   • 经济承压、产业结构变化、劳动力紧缺、政策完善以及新技术应用是推动灵活用工行业发展的核心因素。
   • 我国灵工渗透率约1%，远低于欧美日的10%、4%、3%，但劳动力人口基数大，行业空间广阔。
   • 2025年我国灵活用工市场规模预计将达到2000亿元。

2. 全球人服龙头以灵活用工为主业

   • 全球灵活用工在人力资源服务行业中占比高达71%。
   • 全球前十大人力资源服务公司中有6家以灵活用工为主业，行业集中度高。

3. 并购扩张与技术积累是可借鉴的发展路径

   • 人力资源服务行业三大巨头Adecco、Randstad和Manpower均通过并购实现规模扩张和业务多元化。
   • 技术研发是提升行业竞争力的核心，尤其是在大数据、AI等数字化技术的支持下，提高人才匹配效率和招聘质量。

4. 我国灵工市场发展或快于欧美

   • 我国灵工市场发展速度快于欧美，主要由于劳动力人口基数大、政策支持、新经济快速发展及互联网与共享经济的推动。
   • 国内市场高度分散，行业整合空间大，未来将诞生一批优秀的灵活用工企业。

关键信息

• 行业现状

  • 我国目前灵活用工市场规模约600亿元，占人力资源服务市场约14.5%。
  • 截至2018年底，我国共有3.57万家人力资源服务机构，三家上市公司市场份额均不到1%。

• 行业趋势

  • 未来3-5年我国灵活用工行业将进入集中爆发期，预计到2025年市场规模达2000亿元。
  • 新冠肺炎疫情加速了企业对灵活用工模式的接受，推动行业占比提升。

• 技术与数字化转型

  • 大数据、人工智能等技术将提升人才匹配效率，降低企业招聘成本。
  • 人力资源服务企业需加强技术研发，以提高核心竞争力。

• 企业对比分析

  • 科锐国际（300662.SZ）：具有全球化布局、全产业链服务、大量候选人储备及持续增长的优势。
  • 人瑞人才（6919.HK）：拥有自主开发的O2O招聘平台，技术优势显著，未来增长可期。
  • 万宝盛华（2180.HK）：依托母公司品牌优势，客户资源丰富，但区域覆盖与候选人储备存在差距。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑：可能导致实体经济收缩，进而影响用工需求。
• 行业竞争加剧：随着市场集中度提升，中小企业可能面临更大的整合压力。

投资建议

• 推荐：科锐国际（300662.SZ）在数字化与技术研发、营收规模与增速、候选人储备及业务覆盖等方面优势明显。
• 未评级：人瑞人才（6919.HK）虽有技术优势，但目前仍处于持续亏损状态。
• 未评级：万宝盛华（2180.HK）在客户资源与议价能力上有优势，但需加强技术研发与数字化建设。

行业重点公司盈利预测与评级

五大维度对比国内上市公司

结论

我国灵活用工行业正迎来快速发展期，具备广阔的市场空间和发展潜力。通过并购扩张和技术积累，企业可以提升竞争力，实现规模增长。科锐国际、人瑞人才和万宝盛华作为国内领先企业，各有其优势和挑战，未来需进一步加强技术研发和业务拓展，以应对激烈的市场竞争。