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格林大华期货油脂早报总结（20210928）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报指出，当前油脂市场呈现期现双强格局，主要受到原油价格上涨、国内油厂限电导致供应受限以及市场对棕榈油未来走势的乐观预期等因素支撑。同时，也存在一些利空因素，如全球油脂产量可能增加，对市场形成压力。报告还提示了国际原油价格和国储抛售油脂等风险因素。

主要观点

1. 市场趋势

• 原油上涨：国际原油价格强势上涨，对油脂市场形成正向支撑。
• 国内供应受限：受国内油厂限电影响，油脂供应受到一定限制。
• 期现双强：油脂市场在期货和现货两端均表现出强势。

2. 节前操作建议

• 资金避险：国庆长假即将来临，资金有避险离场需求。
• 多单减持：建议前期油脂多单适当减持，以规避节前波动风险。
• 压力位参考：
  • Y2201合约压力位为9350；
  • P2201合约压力位为9100；
  • 012201合约压力位为11520。

3. 利多因素分析

• 棕榈油出口增长：ITS数据显示，马来西亚9月前25日棕榈油出口量达137.5万吨，环比增长39.7%。
• 印尼政策限制：印尼在“暂禁令”到期后不会批准新的棕榈油种植许可证，限制了未来供应。
• 行业会议预期：海外棕榈油行业重要会议上表示，棕榈油价格预计在2022年4月前将继续维持强势。
• 原油预期上涨：瑞银分析师预计，布伦特原油可能在9月底触及80美元，因库存下降、OPEC减产及中东需求强劲。

4. 利空因素分析

• 豆油产量预期增加：CFTC数据显示，非商业豆油持仓净多单继续减少，暗示市场对豆油未来供应的乐观预期。
• 全球油脂产量上升：油脂业界权威分析师Mielke指出，下年度全球豆油产量可能增加200万吨至6168万吨，棕榈油可能增加350-400万吨，葵花籽油可能增加300-2200万吨。

关键信息

• 油脂市场：当前处于期现双强格局，价格表现强劲。
• 限电影响：国内油厂限电限制了油脂供应，成为支撑价格的重要因素。
• 棕榈油供应预期：印尼政策限制和马来西亚出口增长，可能对棕榈油供应形成一定压力。
• 未来价格预期：棕榈油价格预计在2022年4月前保持强势，原油价格也有望继续上涨。
• 产量变化：全球主要油脂品种产量可能增加，对市场形成潜在压力。
• 风险提示：国际原油价格波动和国储抛售油脂是当前市场的主要风险因素。

风险与注意事项

• 国际原油价格波动：原油价格的上涨或下跌将直接影响油脂成本和市场情绪。
• 国储政策变化：若国储抛售油脂，可能对现货市场造成冲击，影响期货价格走势。
• 市场情绪变化：节前资金避险需求可能加剧市场波动，建议投资者谨慎操作。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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