20240729-弘业期货-双焦周报_悲观情绪主导盘面_双焦下行空间有限_29页_2mb

报告总结：双焦市场分析与策略建议

1. 整体市场概述

本报告分析了双焦市场（焦炭和焦煤），主题为大宗商品悲观情绪主导盘面，但双焦下行空间有限。研究基于近期数据，指出市场情绪受成材需求不确定性和供应改善影响，短期走势偏弱，建议投资者观望。

2. 焦炭分析

• 供给：炼焦精煤供应显著增加，重大会议后样本矿山和洗煤厂开工率回升，日均产量上升。上游库存累库明显。
• 需求：铁水产量维持高位，但部分钢厂有8月减产预期，钢焦企业压缩炼焦煤可用天数，刚需支撑减弱。
• 库存：上游煤矿库存累库，下游独立焦化厂和钢厂库存大幅降库，整体显性库存偏高，库存压力未改善。
• 总结：悲观情绪导致焦炭走势偏弱，但短期不宜过度看空，建议策略为逢低减空头头寸，支撑位约1400-1450。
• 风险：终端成材需求持续走弱或煤矿复产不及预期。

3. 焦煤分析

• 供给：炼焦煤供应恢复，样本矿山和洗煤厂数量回升，国内产量增长。
• 需求：铁水产量高位，但螺纹新旧国标政策可能导致需求小幅下行。
• 库存：上游库存累库，显性库存小幅下降，港口库存在恢复进口蒙煤后变化。
• 总结：焦煤盘面处于贴水，成本支撑（如沙河驿蒙5精煤成本约1585元/吨），短期建议低位震荡，观望为主。
• 风险：成材需求走弱或复产不及预期。

4. 宏观与供需跟踪

• 宏观地产：固定资产投资、房地产开发投资和土地成交数据显示房地产市场稳定，但动力不足，影响相关大宗商品需求。
• 供需数据：包括独立焦化企业利润、港口进口库存等图表，反映供需动态平衡，上游压力加大，下游库存下滑。

5. 策略建议

• 短期市场观望为主，空头头寸建议减仓等待企稳。
• 警惕成材需求弱化和供应超预期风险。