20150507-申万宏源-中小盘Nasdaq每月启示_加息预期减弱_美股创出新高_15页_1mb

报告摘要

中小盘策略总结

核心内容

本报告聚焦于2015年4月1日至4月30日期间美股和A股市场的表现，特别关注纳斯达克指数及其成分股的走势，并结合新能源汽车政策、储能技术发展及跨国并购等重大事件进行分析。报告指出，尽管美联储未明确排除加息可能，但超低利率仍被认为适当，美股整体表现稳健。与此同时，A股市场尤其是创业板和中小板指数出现显著上涨，显示市场情绪高涨。

主要观点

美股表现：纳斯达克综合指数、道琼斯工业指数和标普500指数均创出新高，分别上涨0.83%、0.36%和0.85%。市场对美联储政策反应平稳，未明显波动。
A股表现：同期中国A股创业板指数暴涨22.38%，中小板指数暴涨9.63%，显示市场对新经济板块的强烈关注。
能源板块上涨：原油价格反弹带动原材料和能源板块上涨，其中金属、采矿和不动产管理涨幅居前。
中概股表现优异：受A股大涨情绪影响，纳斯达克中概股如迅雷、泛华保险、博纳影业、达内科技和新浪表现突出，进入涨幅前十。
新能源汽车政策：四部委发布2016-2020年新能源汽车支持政策，明确补贴退坡速度加快，但预计动力电池成本将快速下降，推动行业盈利能力提升。
储能市场拐点：2015年被视为储能市场预期拐点，因储能成本接近商业推广水平，政策支持或将加快其发展。
特斯拉Powerwall：特斯拉展示家用储能电池Powerwall，推动分布式能源互联网概念，带动A股储能板块上涨。
技术路径：当前性价比最高的是铅酸电池，而锂离子电池具有更大的成本下降潜力，政策可能更支持后者。
行业整合趋势：照明产业因LED技术渗透而面临整合，欧司朗分拆照明业务，聚焦高毛利领域。