20240205-国盛证券-汽车行业周报_1月重卡销售超预期_特斯拉全系升级4.0硬件_21页_2mb

重卡销售超预期

1月重卡销量约91万辆，同比**+87%，环比+75%，为2024年销量增长（预计113万辆，+24%**）奠定基础。天然气价格回落叠加需求旺季，Q1销量预计强势。行业集中度提升，龙头（中国重汽、一汽解放）份额稳固。

特斯拉全系升级HW40硬件

Model 3/Y/Y（北美/欧洲）全面升级至HW40，提升摄像头和芯片性能，支持更强自动驾驶功能。FSD V12测试版已在北美推送，预计订阅率提升。新产品周期启动，特斯拉计划2024年资本开支超100亿美元，聚焦AI与自动驾驶技术。

汽车板块表现

本周SW汽车板块**-1015%，板块排名14/31，子板块中商用车（*-1163%）、汽车服务（*-1602%）跌幅最大。估值创历史新高，申万商用车板块PE达356倍**（历史分位数13.7%）。

投资建议

• 整车：长安、特斯拉、小鹏、赛力斯、理想；
• 特斯拉/华为产业链：博俊科技、爱柯迪、三花智控等；
• 自动驾驶：英伟达、德赛西威、经纬恒润；
• 商用车：中国重汽、潍柴动力、宇通客车。

风险提示

政策落地不及预期、新车型项目落地延迟、行业需求疲软等。