20230221-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_特斯拉HW4.0硬件曝光_强力推进自动驾驶发展_18页_1mb

汽车及汽车零部件行业研究 买入 (维持评级)

核心内容概述

本报告聚焦于汽车及汽车零部件行业，重点分析了特斯拉HW4.0硬件升级对行业的影响，并结合市场行情、重点数据、新车资讯、行业大事及投资建议，为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点

• 特斯拉HW4.0硬件升级：推动自动驾驶发展，提升算力芯片、存储芯片及传感器需求，利好相关半导体厂商。
• 市场表现：1月国内智能汽车和无人驾驶指数表现强劲，特斯拉、理想汽车等股价上涨显著。
• 新能源车发展：渗透率稳步提升，出口增长良好，欧洲电动化政策明确，长期发展趋势确定。
• 智能配置渗透：车载摄像头、激光雷达、HUD等配置快速提升，2022年L2级辅助驾驶前装搭载率提升。
• 政策支持：中国推动智能网联汽车发展，武汉、上海等地开放测试道路，鼓励技术创新与商业化落地。
• 行业趋势：智能驾驶向L3级渗透，车载模组、高精度定位、车用MCU等关键技术发展迅速。
• 投资建议：推荐关注特斯拉、比亚迪及供应链企业，同时关注国产替代、新技术（如钠离子电池、4D毫米波雷达）及智能座舱相关公司。

关键信息

1. 特斯拉HW4.0硬件升级

• FSD芯片：性能小幅提升，CPU与GPU保持不变，工艺制程可能采用7nm。
• 显存升级：从LPDDR4升级为GDDR6，容量从16GB提升至32GB，价值量增长10倍。
• 摄像头提升：接口数量增加33%，分辨率提升，转向纯视觉方案。
• 新增以太网接口：为4D激光雷达预留接口，提升数据传输能力。

2. 行业行情回顾

• 国内：智能汽车指数上涨5.55%，无人驾驶指数上涨15.70%。
• 国际：美股激光雷达指数上涨35.32%，跑赢标普500指数。
• 重点公司表现：特斯拉上涨72%，理想汽车上涨29%，英伟达上涨46%，中科大讯飞上涨55%。

3. 新车资讯

• 比亚迪宋Pro DM-i 2023款：销量增长，尺寸优化，配置提升。
• 蔚来EC6：基于NT2.0平台，搭载激光雷达与摄像头，智能驾驶升级。
• 理想L7：定位30万级SUV，搭载高通芯片，支持智能座舱与自动驾驶功能。
• 比亚迪秦PLUS DM-i 2023冠军版：价格下探至10万元以下，实现“油电同价”。

4. 行业大事

• 4D毫米波雷达：特斯拉计划量产，成本仅为激光雷达的1/10，其他车企有望跟进。
• 欧洲电动化政策：2035年起禁售燃油车，电动化渗透率有望提升至100%。
• 智能网联政策：武汉、上海等地推动智能网联汽车发展，测试道路和牌照发放加速。
• 第三方系统：小米、华为等手机厂商进入车载系统领域，推动车载生态发展。
• 开源操作系统：中国汽车工业协会软件分会发布中国车用操作系统开源计划，促进技术协同创新。

5. 投资建议及推荐标的

• 推荐公司：经纬恒润、德赛西威、中科创达、移远通信、寒武纪、北京君正、韦尔股份、裕太微、美格智能、科大讯飞。
• 关注方向：
  • 新：新技术（如4D毫米波雷达、车载光显示）；
  • 龙：龙头公司（如特斯拉、比亚迪）及其供应链；
  • 替：国产替代（如高精度地图、智能座舱芯片）。

风险提示

• 电动车补贴政策：补贴退坡可能影响市场增长。
• 汽车智能化发展：若发展不及预期，相关产品市场空间将受压缩。
• 电动化渗透率：若电动车销量增长不及预期，将影响汽车电子产业链发展。

结论

特斯拉HW4.0硬件升级对汽车产业链带来积极影响，推动自动驾驶与智能座舱发展。国内新能源车渗透率持续提升，政策支持加强，智能配置快速渗透。建议关注具备技术优势与市场潜力的国内企业，如经纬恒润、比亚迪、科大讯飞等。同时，需警惕补贴退坡、智能化发展不及预期等风险。