20201009-西部证券-9月欧洲电动车销量点评_欧洲继续超预期_ID.3快速爬坡_7页_457kb

欧洲电动车市场总结

核心内容

9月欧洲新能源汽车销量同比增长 162%，远超市场预期。欧洲10国新能源汽车合计注册量达 14.1万辆，1-9月累计同比增长 102%，新能源汽车销量增速显著高于乘用车整体。同期乘用车注册量与上年持平，新能源汽车渗透率从 5% 提升至 12.9%，1-9月累计渗透率也达到 9.8%。

主要观点

• 销量增长显著：欧洲新能源汽车销量增长速度远超乘用车整体，表明电动车市场正加速渗透。
• 特斯拉表现亮眼：特斯拉在9月注册量达 1.6万辆，环比增长 150%，市占率回升至 11.2%。
• ID.3快速爬坡：大众MEB平台首款车型ID.3自8月底交付以来，周度销量持续增长，荷兰、挪威、西班牙周度市占率分别提升至 15%、27% 和 7%，有望成为又一爆款车型。
• 四季度预期强劲：随着政策补贴加码和电动车型供给增加，四季度新能源汽车销量有望维持强势，全年销量预计达到 110-120万辆，同比增长 超过100%。
• 国内电动车市场同步向好：比亚迪汉、小鹏P7等热门车型逐步上量，特斯拉铁锂版Model 3价格下探至 25万以下，或将推动新一轮消费增长。

关键信息

欧洲市场表现

政策与市场前景

• 政策支持：德国、法国、荷兰、希腊、西班牙等国的补贴政策加码，推动新能源汽车销量增长。
• 市场趋势：欧洲电动车市场景气度持续上升，预计2020-2021年销量将保持高增长。
• 投资建议：继续看好电动车板块，推荐“守正出奇”组合，包括宁德时代（300750.SZ）和孚能科技（688567.SH）。
• 受益个股：
  • 欧洲市场增量：璞泰来（603659.SH）、先导智能（300450.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）。
  • 特斯拉增量：拓普集团（601689.SH）、三花智控（002050.SZ）、宏发股份（600885.SH）。

风险提示

• 疫情对经济影响超出预期。
• 国内新能源政策不及预期。

行业投资评级说明

• 超配：行业预期未来6-12个月内的涨幅超过大盘（沪深300指数） 10% 以上。
• 中配：行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于大盘（沪深300指数） -10% 到 10% 之间。
• 低配：行业预期未来6-12个月内的跌幅超过大盘（沪深300指数） 10% 以上。

投资逻辑

• 欧洲电动车市场在政策和供给双重推动下持续增长，市场景气度有望持续上升。
• 国内电动车市场同步受益于C端消费逐步上量，比亚迪汉、小鹏P7等车型表现强劲。
• 新能源板块在销量和盈利增长方面具有较高确定性，是当前投资的首选方向。

相关研究

• 汽车：需求韧性彰显，2020年销量将创新高。
• 汽车：头部自主崛起，科技公司加码布局智能汽车。
• 汽车：8月皮卡同增 43.9%，长城继续高增长。

联系方式

• 联系地址：上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层
• 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
• 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 联系电话：021-38584209

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