20220804-大越期货-棉花期货早报_31页_1mb

棉花期货早报-2022年8月4日总结

核心内容

市场概况

2022年8月4日棉花期货早报指出，当前棉花市场整体偏空，但部分因素如基差和预期存在多头支撑。

基本面分析

• 国储收储：7月13日起，国储开启第一轮收储，预计收储30-50万吨，但国内棉花消费偏弱，新疆棉去库存缓慢。
• 疫情影响：纺织企业开工率下降，订单减少，影响棉花需求。
• 轧花厂资金紧张：轧花厂还贷期临近，短期出现多头踩踏行情。
• 国际因素：美国严格审查涉疆产品通关，对新疆棉出口造成一定影响。
• 全球产量与消费：ICAC数据显示，2022/23年度全球棉花产量为2621万吨，消费量为2608万吨，产量略高于消费。
• 中国供需情况：
  • 2022/23年度6月预计期末库存为692万吨，7月预计为707万吨。
  • 2022年累计进口114万吨，同比减少26.1%。
  • 6月份进口16万吨，环比减少2万吨。
• 库存消费比：全球库存消费比为65.88%，中国库存消费比为106.24%，显示中国库存相对较高。

基差与价格走势

• 基差情况：郑棉主力合约2209的基差为1094元/吨，现货3128b全国均价为15674元/吨，现货升水期货，偏多。
• 价格趋势：郑棉近期走势短期企稳，目前价格处于超低位置，利空基本释放，低位追空风险较大。
• 合约预期：
  • 09合约临近交割，未来可能会出现期现价差修复。
  • 01合约短期低位震荡，14000元/吨以下可轻仓接多。

进出口与库存数据

进口情况

• 2022年累计进口114万吨，同比减少26.1%。
• 6月进口16万吨，环比减少2万吨。
• 中国进口量在2022/23年度6月为205万吨，7月为217.7万吨，略有上升。

出口情况

• 中国出口量保持稳定，2022/23年度6月为3万吨，7月预计为3万吨。
• 全球出口量为1004万吨，与进口量基本持平，贸易差额为0。

市场影响因素

利多因素

• 外盘走势：外盘相对偏强，全球疫情缓解，消费有所提高。
• 基差升水：现货升水期货，显示市场对棉花的支撑。

利空因素

• 疆棉销售疲软：新疆棉销售情况不理想，影响市场信心。
• 轧花厂资金紧张：短期资金压力导致市场情绪偏空。
• 库存偏大：中国期末库存较高，对价格形成压力。

中国棉花供需平衡表

市场趋势与建议

• 短期走势：郑棉近期走势企稳，但价格处于低位，追空风险较大。
• 合约策略：
  • 09合约临近交割，可能迎来期现价差修复。
  • 01合约短期低位震荡，14000元/吨以下可轻仓接多。
• 价格预期：郑棉短期超低位置，利空基本释放，再破新低可能性较低。

其他相关数据

短纤和涤纶价格情况

• 化纤-粘胶短纤价格与棉涤价差走势反映市场对替代品的需求变化。

进口成本

• 国内外棉价走势显示国内棉价相对稳定，但进口成本仍对价格形成一定支撑。

仓单与商业库存

• 郑州棉花仓单日报与皮棉周转库存、工业库存数据反映市场流动性及库存压力。

总结

综合来看，当前棉花市场基本面偏空，但基差和预期对多头有所支撑。中国棉花库存偏大，消费疲软，而外盘走势偏强，全球疫情缓解，有利于提振市场信心。建议投资者关注09合约交割前的期现价差修复机会，以及01合约的低位震荡走势，谨慎操作。