20220525-大越期货-棉花期货早报_29页

棉花期货早报-2022年5月25日总结

核心内容

市场概述

本报告对2022年5月25日棉花期货市场进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体市场情绪偏弱，短期震荡偏弱运行，下方关注20000元/吨的支撑位。

主要观点

基本面分析

• 全球产量与消费：2022年5月，21/22年度全球棉花产量为2643万吨，消费为2616万吨，供需基本平衡。
• 中国供需：根据农村部数据，2022年5月中国棉花产量为574万吨，进口205万吨，消费805万吨，期末库存702万吨，库存消费比为108.29%，显示库存偏高。
• 进口情况：2022年4月中国棉花进口量为17万吨，环比下降19%，累计进口79万吨，同比减少34%，进口量持续低迷。

基差分析

• 现货与期货价差：全国现货3128b均价为21966元/吨，基差为1286元/吨，现货升水期货，显示市场预期偏强。
• 基差走势：郑棉主力合约与全国三级皮棉现货均价价差走势显示基差维持升水状态。

库存分析

• 全球库存：2022年5月全球期末库存为2090万吨，库存消费比为66.68%，库存压力较大。
• 中国库存：2022年4月中国期末库存为730万吨，库存消费比为108.29%，库存仍偏高。
• 库存趋势：中国棉花库存量逐年下降，但2022年5月库存仍处于较高水平。

盘面走势

• 技术面：20日均线向下，K线在20日均线下方，技术面偏空。
• 主力持仓：主力合约净持仓增加，趋势偏多，显示市场多头力量增强。

市场预期

• 国内消费：国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢。
• 疫情影响：柯桥地区疫情封控进一步加强，纺织企业开工率下降，订单减少，影响市场情绪。
• 价格走势：09合约跌破21000元/吨支撑位，短期市场人气偏弱，震荡偏弱运行。

关键信息

利多因素

• 外盘走势偏强。
• 全球疫情缓解，消费预期提高。

利空因素

• 新疆棉销售疲软。
• 轧花厂资金紧张。
• 中国棉花库存偏大。

供需数据

• 全球产量：2022年5月预测为2643万吨，较2021年增长。
• 全球消费：2022年5月预测为2616万吨，较2021年略有下降。
• 中国产量：2022年5月为574万吨，较2021年略有增长。
• 中国消费：2022年5月为805万吨，较2021年略有下降。
• 中国进口：2022年5月为205万吨，累计进口79万吨，同比减少。
• 中国出口：2022年5月为3万吨，出口量维持低位。

价格与指数

• 国内棉花均价：3128B全国均价为21966元/吨。
• Cotlook A指数：2022年5月为84.96美分/磅，较2021年略有下降。

结论

综合基本面、技术面及市场预期，中国棉花市场短期震荡偏弱，下方关注20000元/吨的支撑位。全球棉花市场供应相对稳定，但库存压力仍较大，需关注后续消费恢复情况及疫情对纺织行业的影响。建议投资者保持谨慎，关注市场动态及政策变化。