20220801-大越期货-棉花期货早报_31页

棉花期货早报总结 - 2022年8月1日

核心内容

基本面分析

• 国内消费疲软：7月13日起国储启动第一轮收储，但新疆棉去库存缓慢，国内棉花消费总体偏弱。
• 疫情冲击：纺织企业开工率下降，订单减少，导致市场压力。
• 资金紧张：轧花厂还贷期临近，短期出现多头踩踏行情。
• 政策影响：美国严格审查涉疆产品通关，对新疆棉出口造成一定阻碍。
• 全球产量与消费：ICAC预测22/23年度全球棉花产量为2621万吨，消费为2608万吨，总体偏空。
• 进口情况：6月份我国棉花进口16万吨，环比减少2万吨，2022年累计进口114万吨，同比减少26.1%。
• 库存数据：中国农业部预测22/23年度6月期末库存为692万吨，库存偏大。

基差与价格

• 基差：现货3128b全国均价15818元/吨，基差898（09合约），现货升水期货，偏多。
• 价格走势：郑棉近期走势短期企稳，目前价格超低位置，利空基本释放，低位追空风险较大，再破新低可能性较低。
• 合约趋势：09合约临近交割，未来可能期现价差修复，01合约短期低位震荡。

市场情绪

• 主力持仓：主力趋势偏空，净持仓空减，市场情绪偏空。

主要观点

有利因素

• 外盘走势偏强：全球疫情缓解，消费有所提高。
• 市场企稳：郑棉近期走势企稳，价格超低，利空已基本释放。

不利因素

• 疆棉销售疲软：新疆棉销售情况不佳，对市场形成压力。
• 资金紧张：轧花厂面临还贷压力，市场流动性受限。
• 库存偏大：国内库存偏大，对价格形成下行压力。

关键信息

中国棉花供需平衡表

• 产量：2022/23年度预计产量为574万吨。
• 进口：2022年累计进口114万吨，6月份进口16万吨。
• 消费：2022/23年度预计消费785万吨。
• 期末库存：6月份期末库存为707万吨。

全球棉花供需数据

• 产量：2022/23年度全球棉花产量预计为2640.3万吨，7月预测为2614.1万吨，同比减少26.2万吨。
• 消费：2022/23年度全球棉花消费预计为2646.2万吨，7月预测为2611.1万吨，同比减少35.1万吨。
• 期末库存：全球期末库存预计为2051万吨，中国期末库存预计为707万吨。
• 库存消费比：全球库存消费比为65.88%，中国库存消费比为106.24%。

市场动态

• 进口成本：国内外棉价走势显示进口成本变化，需关注进口价格对国内市场的冲击。
• 仓单情况：郑棉仓单日报显示市场流动性情况，近期仓单变化较小。
• 商业库存：皮棉周转库存和工业库存数据反映市场供需状况，库存水平偏高。

结论

总体来看，国内棉花市场基本面偏空，库存压力较大，受疫情影响消费疲软，同时新疆棉销售不佳，市场情绪偏空。但近期郑棉价格已超低，利空基本释放，短期走势企稳，09合约临近交割可能带来期现价差修复，01合约短期将低位震荡。外盘走势偏强，全球疫情缓解可能带来一定利好，但需警惕新疆棉出口受阻及国内资金紧张对市场的影响。投资者应关注市场走势及政策变化，谨慎操作。