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PTA&MEG 早报总结

一、核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2021年6月1日发布的PTA与MEG早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及操作建议等内容，为投资者提供市场分析与操作方向。

二、PTA每日观点

1. 基本面分析

• 主流供应商再次缩减合约，贸易商惜售情绪加重。
• 终端消费淡季压力下，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩，整体偏空。

2. 基差情况

• 现货价为4685元/吨，09合约基差为-63元/吨，盘面升水，中性。

3. 库存分析

• PTA工厂库存为4.3天，环比减少0.5天，偏多。

4. 盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，中性。

5. 主力持仓

• 主力净空，空减，偏空。

6. 结论与操作建议

• 华东一套220万吨PTA装置上周六意外停车，预计2周内恢复，影响供应。
• 油价走强，成本端受推动力，6月恒力、虹港等装置有检修计划，新装置投产推迟，累库预期推后。
• PX加工费压缩，导致PTA加工费小幅上行，估值有所修复。
• 聚酯产品利润下移，聚酯工厂库存压力大，关注后续装置检修情况。
• 操作建议：TA2109合约在4600-4800元/吨区间操作。

三、MEG每日观点

1. 基本面分析

• 石脑油制现金流处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制装置修复明显。
• 供应释放压力仍较大，31日CCF口径库存为54万吨，环比增加1.4万吨，港口库存暂未有效积累，中性。

2. 基差情况

• 现货价为5035元/吨，09合约基差为43元/吨，盘面贴水，中性。

3. 库存分析

• 华东地区MEG库存为51.2万吨，环比减少2.57万吨，偏多。

4. 盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

5. 主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

6. 结论与操作建议

• 乙二醇供需格局仍处于紧平衡状态，库存有效堆积仍需时间。
• 海外市场货源紧张，短期去库逻辑成立。
• 6月装置投产利空仍存在，需关注成本端及聚酯减产情况。
• 操作建议：EG2109合约在4900-5100元/吨区间操作。

四、市场数据概览

1. 现货价格变动

2. 期货价格变动

3. 基差变动

五、市场趋势与关键信息

1. PTA市场

• 加工费小幅修复，估值有所提升。
• 库存偏多，但环比有所下降。
• 装置检修预期增强，对供应端形成支撑。
• 油价走强，成本端有所提升。
• 操作建议：TA2109合约在4600-4800元/吨区间操作。

2. MEG市场

• 库存处于历史低位，但供应压力依然存在。
• 乙二醇供需紧平衡，去库逻辑短期成立。
• 装置投产利空仍需关注，成本端与下游聚酯减产影响较大。
• 操作建议：EG2109合约在4900-5100元/吨区间操作。

六、其他关键信息

• 涤纶库存水平较高，显示下游需求疲软。
• 聚酯上游开工负荷有所回升，但终端开工小幅回落。
• 石脑油制处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，乙烯制修复明显。
• 涤纶利润继续回落，显示产业链整体承压。

七、免责声明

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