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甲醇周报总结（2025年3月21日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月甲醇市场的基本面情况，包括价格、供需、库存及上下游利润分配等关键指标，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

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一、价格数据

• 甲醇主力合约价格：2554元/吨，环比下跌0.51%。
• 成本端：
  • 动力煤坑口价：534元/吨，环比上涨2.30%，同比下跌26.75%。
  • 动力煤港口价：682元/吨，环比下跌1.45%，同比下跌20.79%。
• 现货端：
  • 华东甲醇现货价：2669.77元/吨，环比上涨0.53%，同比下跌1.07%。

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二、供给与需求

2.1 开工率

• 国内甲醇开工率：83.22%，环比下降0.7个百分点，同比持平。
• 国际甲醇开工率：61.17%，环比上升6.2个百分点，同比下降7.3个百分点。

2.2 到港量

• 甲醇到港量：15.28万吨，环比上升35.46%，同比下降9.43%。

2.3 需求情况

• 新兴需求：
  • MTO开工率：89.33%，环比下降0.5个百分点，同比上升2.7个百分点。
  • 华东地区MTO开工率：82.39%，环比上升0.2个百分点，同比上升4.8个百分点。
• 传统需求：
  • 加权开工率：47.87%，环比上升0.1个百分点，同比上升0.3个百分点。
  • 企业待发订单数量：24.99万吨，环比下降2.39%，同比下降24.54%。

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三、库存情况

• 港口库存：80.01万吨，环比下降18%，同比上升33%。
• 厂内库存：34.54万吨，环比下降9.75%，同比下降22.1%。
• 仓单与浮仓：
  • 仓单数量：未提供具体数据。
  • 浮仓：未提供具体数据。

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四、上下游利润分配

4.1 中游利润

• 煤制甲醇毛利：288元/吨，环比上升4.55%，同比上升1530.75%。
• 焦炉气制甲醇毛利：473元/吨，环比上升0.42%，同比上升47.81%。
• 天然气制甲醇毛利：-108元/吨，环比下降8.00%，同比下降170.00%。
• 进口毛利：-48.9元/吨，环比上升32.59%，同比下降73.10%。

4.2 传统下游利润

• 传统下游加权平均生产毛利：-63.6元/吨，环比上升3.09%，同比下降142.43%。

4.3 套利利润

• 西北-鲁北：套利利润（元/吨）未提供具体数据。
• 关中-鲁北：套利利润（元/吨）未提供具体数据。
• 西南-港口：套利利润（元/吨）未提供具体数据。
• 西北-港口：套利利润（元/吨）未提供具体数据。

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五、主要观点

• 市场支撑：国内甲醇库存处于低位，对价格形成一定支撑。
• 去库预期：港口库存持续下降，去库预期快速兑现。
• 成本压力：煤头成本塌陷，但上下游利润分配不均，下游利润承压。
• 供应预期：4月甲醇供应有望回升，叠加MTO检修预期，市场平衡压力加大。
• 操作建议：鉴于上下游利润分配不均及未来供应回升预期，甲醇不宜继续多配。

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六、关键信息总结

项目	数据	变动趋势
甲醇主力价格	2554元/吨	环比下跌0.51%
动力煤坑口价	534元/吨	环比上涨2.30%
动力煤港口价	682元/吨	环比下跌1.45%
华东现货价	2669.77元/吨	环比上涨0.53%
国内开工率	83.22%	环比下降0.7%
国际开工率	61.17%	环比上升6.2%
到港量	15.28万吨	环比上升35.46%
港口库存	80.01万吨	环比下降18%
厂内库存	34.54万吨	环比下降9.75%
煤制甲醇毛利	288元/吨	环比上升4.55%
焦炉气制毛利	473元/吨	环比上升0.42%
天然气制毛利	-108元/吨	环比下降8.00%
进口毛利	-48.9元/吨	环比上升32.59%
传统下游毛利	-63.6元/吨	环比上升3.09%

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七、风险提示与建议

• 风险提示：下游利润承压，供需平衡预期不佳，4月供应回升可能对价格形成压力。
• 操作建议：短期不宜继续多配，需关注供应回升与下游需求变化对市场的影响。

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八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。

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九、服务信息

• 服务电话：
  • 问询电话：021-55275087
  • 投诉电话：021-55275065
• 服务内容：
  • 研究分析服务：提供期货市场及现货市场价格分析。
  • 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度。
  • 交易咨询：设计套期保值、套利等投资方案。

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以上为甲醇周报的核心内容总结。