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能源化工周报—橡胶总结

核心内容概览

本周报分析了2025年1-2月全球及国内橡胶市场的基本面、供需变化、库存情况以及价差走势，为投资者提供了市场趋势的参考信息。

主要观点

• 原料偏强，但库存不减，价格震荡
  原料价格表现较强，但整体社会库存继续增加，导致价格走势呈现震荡状态。

关键信息

1. 产量情况

• 全球天然橡胶产量：2025年1月为126万吨，同比减少4.7%。
  • 泰国：产量56万吨，同比微增0.7%。
  • 印尼：产量20万吨，同比减少9.5%。
  • 越南：产量4.8万吨，同比减少9.4%。
  • 非洲：产量大幅减少30%。
  • 中国：产量2万吨，同比增速未提供。
• 国内合成橡胶产量：2025年1-2月为162万吨，累计同比增加15%。
• 丁二烯橡胶产量：2025年1-2月为24万吨，累计同比增加14%。

2. 进口情况

• 天胶与合成胶进口总量：2025年1-2月为142.4万吨，累计同比增加23%。
  • 2024年1-2月进口量：115.5万吨，同比减少12%。

3. 需求情况

• 汽车总产量：2025年1-2月同比增加16%，较前一年同期增加8%。
• 乘用车产量：同比增加17%。
• 商用车产量：同比增加11%。
• 重卡销量：2025年1-2月同比减少3.2%，前一年同期增加23%。
• 轮胎外胎产量：同比增加4.6%，前一年同期增加19%。
• 橡胶轮胎出口：同比增加3.3%，前一年同期增加9.7%。
• 汽车轮胎出口：同比增加3.2%，前一年同期增加8%。
• 顺丁橡胶实际消费：2025年2月为11.5万吨，消费同比增速为1.3%。

4. 库存情况

• 全乳交易所库存：20.1万吨，仓单19.9万吨。
• 标胶交易所库存：6.1万吨，仓单5万吨。
• 丁二烯橡胶交易所库存：9840吨，厂库7500吨。
• 上海交易所库存及仓单：
  • RU：本周库存200811万吨，仓单198940万吨，库存增加260万吨，仓单增加860万吨。
• NR库存：本周合计库存60681万吨，仓单49796万吨，库存减少16532万吨，仓单减少22376万吨。
• BR库存：本周合计库存9840万吨，仓单减少380万吨。

5. 价差情况

• 现货老全乳胶：16550元/吨。
• 人民币混合胶：16700元/吨。
• 主力合约2505期现价差：240元/吨。
• NR主力合约：14610元/吨，折美金2036美元/吨，完税价16230元/吨。
• 顺丁现货：13580元/吨，基差170元/吨。

供需图与库存图

• 供应图显示2025年1-2月天胶与合成胶进口量显著增加，同比增速达23%。
• 库存图显示，尽管部分地区库存略有减少，但整体库存仍在增加，尤其是上海交易所的库存和仓单。

结论

综合基本面、供需变化及库存情况，预计橡胶市场短期内将维持震荡走势。原料价格偏强，但库存增加可能抑制价格上行空间。投资者需关注库存变化、需求增长以及国际市场的动态，以把握市场趋势。