20250321-东亚期货-化工品周报—沥青_13页_821kb

化工品周报一：沥青总结

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的2025年3月21日沥青周报，由研究员刘琛瑞撰写，提供关于沥青市场基本面、供需情况、库存变化、价差与利润等关键信息的分析，旨在帮助投资者理解市场动态并做出决策。

基本面要点

供应情况

• 炼厂开工率：截至3月20日，国内83家主要炼厂开工率为29.2%，周环比下降1.1%。
• 周度产量：截止3月21日，周度产量为45.1万吨，周环比下降1.2%。
• 月度产量：2025年2月产量初步统计为190万吨，同比上升6.2%。

需求情况

• 月度表需：2025年2月表观需求初步统计为212万吨，同比上升8.2%。
• 年度表需：2024年表观需求为2846万吨，同比下降16%。

库存情况

• 厂库库存率：截至3月20日，24家主要沥青厂库存率为31.9%，周环比上升0.3%。
• 社库库存率：截至3月20日，91家社会库存率为33.4%，周环比上升1.8%。

价差与利润

• 区域价差：华东地区价差为133，东北地区为313，山东地区为63，华南地区为63。
• 行业成本与毛利：截止3月21日，行业成本为3316元/吨，行业毛利为304元/吨。

市场观点

• 成本端不强：行业成本维持在相对稳定水平，未出现明显上涨。
• 裂解或走弱预期：沥青裂解价差预期有所走弱，影响市场情绪。
• 库存预期偏弱：社库和厂库均出现季节性累库，库存压力增加。
• 综合观点：双库累库、成本端不强，预计沥青价格将震荡偏弱。

价差与相关价格走势

• 价差分布显示，东北地区价差最高，为313元/吨，而山东和华南地区价差较低，仅为63元/吨。
• 图表显示，山东理论裂解价差有所走弱，表明沥青裂解利润可能受到压缩。

供需图与库存图分析

• 供应图：显示炼厂开工率和周度产量变化，反映供应端的调整趋势。
• 需求图：反映月度和年度表观需求情况，显示需求端的季节性波动。
• 库存图：展示社库和厂库库存率的季节性变化，表明库存累积对价格的影响。

行业成本与毛利分析

• 行业成本维持在3316元/吨，毛利为304元/吨，表明当前市场盈利能力尚可，但成本端压力不大。
• 成本与毛利数据有助于判断市场供需平衡状态及未来价格走势。

服务信息

• 服务电话：
  • 问询电话：021-55275087
  • 投诉电话：021-55275065
• 研究分析服务：提供期货市场信息及经济数据研究分析，制作并提供研究报告。
• 风险管理顾问服务：协助客户建立风险管理制度，提供专项咨询与培训。
• 交易咨询服务：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。

总结

综上所述，当前沥青市场呈现供应端收缩、需求端季节性增长、库存持续累积的态势。成本端表现不强，裂解价差预期走弱，叠加库存压力，整体市场情绪偏弱，预计价格将震荡下行。投资者应关注库存变化、成本波动及需求季节性调整，合理制定投资策略。