20210905-广州期货-一周集萃_供需双弱_沪锌继续区间震荡_7页_874kb

报告摘要

本报告主要分析了近期沪锌价格走势及其影响因素，包括锌精矿加工费、炼厂利润、国内库存变化以及外盘基本面情况。整体来看，沪锌在供需双弱的背景下继续区间震荡，预计下周将维持震荡运行态势。

沪锌价格走势：
本周沪锌主连震荡运行，开盘价22365元/吨，收盘价22415元/吨，周涨0.13%。波动范围为22010~22660元/吨，成交量为86万手，持仓量增加2190手至91453手。
外盘走势：
伦锌本周收盘价2999美元/吨，周涨0.38%。波动范围为2965~3018.5美元/吨，成交量减少至27044手，持仓量增加1945手至25.1万手。
锌精矿加工费：
截至8月27日，北方锌精矿加工费为4600元/吨，较上周上涨100元/吨；南方锌精矿加工费为3900元/吨，与上周持平；进口锌精矿加工费为85美元/吨，与上周持平。尽管加工费有所回升，但整体仍低于去年同期水平，显示锌精矿供应仍偏紧。
炼厂利润：
截至8月27日，精炼锌冶炼厂利润为2327.80元/吨，较上周增加922元/吨，表明炼厂盈利能力有所改善，但仍未恢复至去年同期水平。
国内库存：
截至9月3日，上期所库存小计为35314吨，环比减少2685吨；期货库存为9800吨，环比减少781吨。库存水平处于低位，对锌价形成一定支撑。
外盘库存与升贴水：
LME锌库存为236225吨，周环比减少2050吨，注销仓单占比提高至22.44%。现货升贴水均值为-10.28美元/吨，较上周走弱0.45美元/吨，表明市场对现货需求疲软。

供需格局：
锌精矿加工费和库存水平显示锌供应偏紧，但消费表现一般，限制了锌价上涨空间。
市场预期：
鉴于锌精矿供应仍偏紧，且上期所库存处于极低水平，锌价下方存在支撑。但消费疲软限制了上行动能，预计下周沪锌将继续震荡运行，区间为22300-22800元/吨。
操作建议：
建议投资者采取波段操作策略，关注市场供需变化及库存动态。